尿素日报:农需逐渐扫尾 现货价格暂稳 期价维持震荡

类别:金融工程 机构:中原期货股份有限公司 研究员:周涛/王朝瑞 日期:2020-07-14

宏观要闻

    国家防总决定将防汛Ⅲ级应急响应提升至Ⅱ级。截至 7 月12 日 12 时,今年以来洪涝灾害造成江西、安徽、湖北、湖南等27 省区市 3789 万人次受灾,141 人死亡失踪;农作物受灾面积3532 千公顷;直接经济损失 822.3 亿元。

    供需现状

    供应方面,据卓创资讯统计,上周国内尿素开工率73.50%,环比上涨1.23%,同比上涨7.19%。本周产量为107.78 万吨,平均日产量为15.40 万吨,环比上涨1.71%,同比上涨3.69%。价格方面,华北、华中下游农需扫尾,整体价格暂稳。

    需求方面,华中、华北地区农需追肥采购进入扫尾,其余地区较前期略有收窄。复合肥秋季肥收单进展一般,肥企生产需求不够集中。南方降雨影响订单发运,库存小有增加。三聚氰胺开工维持在5 成偏上水平,随着检修装置复产,后期开工或仍有小幅增加。板厂开工持续弱稳,部分企业短期夏季检修,开工增加较为有限。

    逻辑分析

    今日尿素09 合约收盘价1547 元/吨,+3;持仓量68147,-1211;山东地区主流现货基差为133 元/吨,-3。华中、华北等农需追肥采购转弱。而长江流域强降雨部分农田受灾,物流受限。复合肥发货减少,库存小有增加。秋季肥价格趋于明朗,但预收较为一般,下游基层备货尚早,经销商打款不积极。开工率变化不大,逢低按需采购。目前尿素企业预收整体与前期持平,库存继续小幅下降。但随着农需追肥扫尾,工需方面尤其是复合肥开工仍处低位,需求未有明显增加。供应在短停及前期检修装置复产后增加,供需矛盾对价格仍有压制。农需追肥转弱后价格或稳中趋弱。中长期看,后期工需对尿素有拉涨,但逢低采购消耗后期集中需求的利好,可尝试逢低参入多单,但不宜过渡追多。

    策略建议:

    短期窄幅偏弱操作为主,中长期可逢低参入多单,谨慎追多。