国债日报:配置机会显现

类别:金融工程 机构:南华期货股份有限公司 研究员:翟帅男/高翔 日期:2020-07-14

要闻点评

    1.海关总署: 在厄瓜多尔企业进口的冷链食品外包装中检测出新冠病毒核酸阳性。

    点评: 除此以外哈萨克斯坦疑似发生新的肺炎疫情, 致死率高于新冠病毒,疫情的重大不确定性会不断为市场带来扰动,近期避险情绪或回升。

    市场研判

    周五国债期货全天偏强震荡,尾盘小幅收涨。资金面今日波动有限,利率水平整体处于阶段高点,隔夜利率收盘为2.16%。6 月金融信贷数据公布:M2 同比增长11.1%,持平前值,社融增量3.43 万亿,较去年同比多增8099 亿;新增人民币贷款1.81 万亿,略超预期。结构上看, 居民与企业部门人民币贷款较前值均明显上行,企业中长期贷款增长7348 亿,实体对于未来的经济预期稳步回升。国债收益率目前与疫情爆发前基本持平,但考虑到经济与疫情的不确定性,当前的点位可能存在一定超调。

    从近期走势来看, 市场的影响因素逐渐从股市的强势向基本面与货币政策回归, 随着市场情绪稳定,多头配置的机会或逐渐显现。操作上,短期多头布局。

    策略追踪

    近期资金利率继续下行可能性不大,情绪释放十周长端利率或再度回落,做平收益率曲线策略继续持有。