机械设备行业周报:基建产业链需求饱满 关注锂电后段设备投资机会

类别:行业 机构:兴业证券股份有限公司 研究员:石康/张亚滨/黄艳/李博彦 日期:2020-07-13

  投资要点

      重点关注基建产业链,持续超配工程机械,同时建议超配塔机租赁龙头建设机械。工程机械继续保持高景气度,下游需求仍然旺盛。本周协会公布6 月份挖掘机销量数据,行业销量继续保持高速增长。2020 年6 月纳入统计的25 家挖掘机制造企业共销售各类挖掘机24625 台,同比增长62.9%,其中国内21724 台,同比增长74.8%,出口2901台,同比增长7.64%;2020 年1-6 月,共销售挖掘机170425 台,同比增长24.2%;其中国内155893 台,同比增长24.8%,出口14532 台,同比增长17.8%。从行业需求和核心配套企业排产情况来看,我们判断7 月份行业销量有望继续保持同比高速增长。

      同时随着各地房建项目启动,塔机租赁需求持续回升,本周庞源租赁价格指数为1367,环比上涨139 点,当周公布新签单体量为15876 万元,继续保持高位,虽然受大幅增加设备采购和天气因素影响等,庞源租赁6 月份塔吊吨米利用率有所下降,但短期开工率波动并不影响公司长期成长。我们建议继续超配工程机械板块,重点推荐塔机租赁龙头建设机械、工程机械核心配套企业恒立液压,推荐三一重工、中联重科、艾迪精密及高空作业平台龙头浙江鼎力。

      2020 年上半年,全国铁路固定资产投资完成3258 亿元,同比增长1.2%,其中国家铁路基建投资完成2451 亿元,同比增长3.7%;铁路新线开通1178 公里,其中高铁605公里。预计今年开通铁路新线4400 公里左右,其中高铁2300 公里左右。轨交投资回升、基础设施建设加快,随着轨交项目相继开工,产业链上市公司订单和业绩增长确定性强,重点推荐交控科技、中铁工业等。

      继续看好新兴产业的投资机会,重点推荐半导体设备、锂电设备、光伏设备等。据中汽协发布的最新汽车产销数据,2020 年6 月,我国新能源汽车产销分别完成10.2 万辆和10.4 万辆,环比增长21.3%和26.8%,同比下降25%和33.1%;1-6 月国内新能源汽车累计销量同比下降37.4%,相较于1-3 月同比下降58.8%的幅度已经大幅好转,产业链回暖初现端倪。从短周期观察,上半年推迟的产能扩增计划有望在三季度起加快释放;从长期来看,未来3 年锂电设备市场复合增速有望保持在30%以上。纵观锂电设备各工艺道次,后段设备自制率高,普遍享有较高毛利率,而自动化赋能后段柔性生产,或将进一步强化后段工序企业获利能力。锂电设备板块,重点推荐后段设备龙头杭可科技,关注赢合科技、先导智能。光伏设备方面,当前HJT 技术路线尚不清晰,兼备工艺与设备技术基础,具备整线TURN KEY 能力的龙头设备厂商有望率先收获HJT 行业红利,重点看好迈为股份、捷佳伟创。半导体设备方面,重点推荐具有充足市场空间的主工艺设备标的北方华创、中微公司,同时可在技术壁垒相对较低、国产化相对容易的细分领域(清洗、ATE 等)寻找机会,重点关注华峰测控、至纯科技等。

      第三方检测服务持续推荐龙头企业华测检测,通用机器人重点推荐埃斯顿,建议关注拓斯达等。激光器价格竞争有望趋缓,国产龙头企业市占率显著提升,重点推荐锐科激光等。油气油服方面,我们认为国内重视能源安全、加大油气资本开支的政策仍然持续,重点推荐在手订单丰厚、全年业绩高增长确定性强的杰瑞股份。

      风险提示:宏观经济波动风险,政策变动风险,下游采购不及预期,油价大幅波动,行业竞争加剧,国产化进度不及预期。