互联网传媒行业周观点：中报季将至 关注增长主线兑现&复苏主线回暖

行业核心观点：

    上周传媒行业（申万）上涨10.54%，居市场第9 位，跑赢指数2.99pct，影视行业表现亮眼。中报季将至，关注增长主线（推荐在线经济）业绩兑现和复苏主线（线下营销、出版）回暖情况。游戏领域，Q3 季度多款重磅新游上线，预计带动流水持续创新高；中长期维持关注5G 建设与应用主线（超高清视频、云游戏等）；关注院线复工进展。

    投资要点：

    直播：1）电商主播一职获人社部等多部门认可，成为正式工种。2）深圳发布《促消费若干措施》，预备打造10 个100 亿级直播基地，培育1000 名主播。

    游戏：1）产业动态：TapTap 召开第一次线上游戏发布会，曝光近17 款精品游戏。2）监管：苹果加大游戏审核力度，明确将于8 月1 日下架App Store 中所有无版号且含付费设计的手游。3）数据：Sensor Tower 公布的6 月中国手游发行商全球收入榜显示，腾讯第一，青瓷游戏借《最强蜗牛》位列33名，成当月黑马。

    广电：1）产业动态：CCData 广电MCN 大数据平台上线，该平台基于短视频平台数据表现，目前包括全国广电机构2000 主播的大数据分析；2）数据：19 年全国广电行业总收入8107.45亿元，同增16.62%。

    投融资：1）互动文娱平台“快点”完成由红杉资本中国基金领投的近亿美元C 轮融资。平台主要提供对话小说、影视化短剧等多样内容。2）澎湃新闻或将启动B 轮融资，规模可能超过A 轮融资中的6.1 亿元。

    投资建议：游戏领域，Q3 季度将迎来产品旺季，预计带动流水提升。建议关注短中期产品储备丰富，中长期云游戏、云VR/AR 等新领域布局领先的公司。

    新媒体视频领域，建议关注一体化优势芒果超媒，20H1 净利润预增29.4%-41.86%至10.4-11.4 亿元；持牌IPTV+OTT 标的新媒股份，短期业绩增长确定性强，中长期在5G 和超高清视频应用落地中亦将显著受益。

    营销领域，对生活圈媒体稀缺性价值长期看好，复工复苏广告需求，环比改善趋势确定性强，建议关注具有核心点位的分众传媒。

    风险因素：监管政策趋严、5G 落地不及预期、国网整合不及预期、商誉减值风险。