芒果超媒(300413):2020年H1净利预增29%-42% 业绩增长持续“乘风破浪”

类别:创业板 机构:诚通证券股份有限公司 研究员:胡皓 日期:2020-07-13

  事件:7 月10 日,公司发布2020 年上半年业绩预告7 月10 日,公司发布2020 年上半年业绩预告,预计公司归属于上市公司股东的净利润为10.4-11.4 亿元,同比增长29.42%-41.86%。对应2020Q2 的归母净利润为5.6-6.6 亿元,同比增长45%-71%。如果扣除非经常性损益1.39亿元,扣非归母净利润为9.01-10.01 亿元,同比增长14.2%-26.9%。

      芒果TV 持续推出多部爆款自制剧集和综艺节目,带动公司业绩增长芒果TV 充分发挥内容创新和体系自制优势,优化平台运营、创新内容编排,推出的《下一站是幸福》《锦衣之下》《我才不要和你做朋友》《乘风破浪的姐姐》《朋友请听好》《明星大侦探》等多部剧集和综艺节目持续热播,持续产出爆款,产品上线后持续释放价值,是公司业绩增速较快原因之一。

      《乘风破浪的姐姐》爆红,有望继续带动会员和广告业务高增长芒果 TV 自制综艺《乘风破浪的姐姐》于 6 月12 日正式开播,已经成为暑期档爆款之作。据艺恩数据显示,《乘风破浪的姐姐》以播映指数75.62、媒体热度66.45、用户热度63.51、好评度82 以及观看度高达70.17 列在榜首,远远高于同期第二和第三的《密室大逃脱第二季》、《奔跑吧第四季》。

      “大芒计划”升级2.0,综艺+直播带货新模式进一步扩大芒果生态边界大芒计划2.0 正式推出:为扶持KOL 群体成长,打造KOL 产业良性生态,公司成立芒果学院网红训练营,借助芒果TV 强大的内容基因,培养新生代KOL。6 月19 日,芒果TV 和抖音同时官宣《乘风破浪的姐姐》进行总计12 场的抖音独家直播带货,通过“综艺IP×直播带货”的跨界合作,在明星带货上实现热门综艺IP 和直播带货的联动创新。

      看好爆款综艺和剧集带动付费会员和广告增长,5G 时代公司“人才+内容”

      壁垒高,芒果生态边界有望扩大,维持“强烈推荐”评级看好爆款综艺和剧集带动流媒体平台付费会员和广告增长,公司充分发挥可持续内容自制优势和全产业链协同优势,会员业务、广告业务、运营商业务实现持续稳健增长,芒果生态有望持续乘风破浪。我们上调盈利预测,预计2020/2021/2022 年净利润预测分别为15.8/20.5/25.1 亿元, 同比增长37%/29%/23%,当前股价对应2020/2021/2022 年PE 分别为81.9/63.3/51.6 倍。

      维持“强烈推荐”评级。

      风险提示:内容合规风险、人才流失、新项目及用户付费不及预期等风险。