宏观点评报告:金融支持实体经济 企业中长期贷款增加

类别:宏观 机构:北京大学 研究员:康健 日期:2020-07-13

  要点

    疫情得到控制、信贷政策加力,住户贷款与企业贷款同比增加

    经济生产逐步恢复、资本市场回升,社融增量同比增加

    货币政策持续宽松,M2 增速与预期基本持平

      2020 年6 月人民币贷款增加1.81 万亿元,同比多增0.15 万亿元。2020 年6 月末,广义货币(M2)余额213.49 万亿元,同比增长11.1%,增速与上月末持平,比上年同期高2.6 个百分点。

      疫情得到控制、信贷政策加力,住户贷款与企业贷款同比增加2020 年6 月,人民币贷款增加18100 亿元,同比多增1500 亿元,环比多增3300 亿元。

      分部门看,住户部门贷款增加9815 亿元,同比多增2198 亿元,其中,短期贷款增加3400亿元,同比多增733 亿元,中长期贷款增加6349 亿元,同比多增1491 亿元;企(事)业单位贷款增加9278 亿元,同比多增173 亿元,其中,短期贷款增加4051 亿元,同比少增357亿元,中长期贷款增加7348 亿元,同比多增3595 亿元;票据融资减少2104 亿元。此外,非银行业金融机构贷款减少790 亿元。

      6 月份信贷同比回升主要是由于:一方面,从居民信贷角度来看,随着国内疫情得到一定程度的控制,短期消费贷款和按揭贷款需求进一步增加,由此推动本月信贷同比回升;另一方面,从企业贷款角度来看,人民银行再次出台了企业信贷支持政策,6 月1 日,人民银行推出了中小微企业贷款阶段性延期还本付息政策、普惠小微企业信用贷款支持计划这两项新的货币信贷政策工具,有利于促进银行向中小微企业发放贷款,推动本月信贷同比增加。

      经济生产逐步恢复、资本市场回升,社融增量同比增加2020 年6 月,社会融资规模增量为34300 亿元,比上年同期多8057 亿元。一方面,随着国内疫情得到一定程度的控制,经济生产逐步恢复,带动实体经济贷款增加。其中,对实体经济发放的人民币贷款增加19043 亿元,同比多增2306 亿元;对实体经济发放的外币贷款折合人民币增加205 亿元,同比多增209 亿元。另一方面,随着近期资本市场加速回升,企业直接融资回升。其中,企业债券净融资3311 亿元,同比多1872 亿元;非金融企业境内股票融资537 亿元,同比多384 亿元。

      货币政策持续宽松,M2 增速与预期基本持平

      2020 年6 月末,广义货币(M2)余额213.49 万亿元,同比增长11.1%,增速与上月末持平,比上年同期高2.6 个百分点;狭义货币(M1)余额60.43 万亿元,同比增长6.5%,同比增长2.1%,环比降低0.3%;流通中货币(M0)余额7.95 万亿元,同比增长9.5%。

      M2 同比增速与上月末持平。一方面,在稳定经济发展的宏观调控背景下,住户贷款与企业贷款同比增加,拉高了M2 增速;另一方面,6 月份的财政性存款增加4384 亿元,财政性存款增加拉低了M2 增速。在以上两方面因素的影响下,M2 同比增长11.1%,与上月末持平,与预期基本持平。