公用事业行业动态报告：汛期来水有望好于预期 关注三季度水电板块行情

　　行情回顾：上周电力板块上涨3.32%，沪深300指數.上涨7.55%，电力板块上周跑输大盘4.23个百分点。2020年初至今电力板块上涨0.49%，沪深300指数同期上涨16.03%，电力板块年初至今累计跑输大盘15.54 个百分点。分子板块看，上周火电、水电和燃气板块涨跌幅分别为6.25%、-0.17%和 9.51%。

    　　秦皇岛煤价环比上涨1.2%，同比下跌1.5%

    　　7月10日环渤海动力煤指数5500大卡综合平均价格为545元/吨，上周环比上涨2.25%，同比下跌5.71%；7月10日，秦皇岛港山西产5500大卡动力煤报价592元/吨，上周环比上涨1.2%，同比下跌1.5%。中国沿海电煤采购价格指数CECI5500大卡综合价7月9日报收564元/吨，环比上涨3.5%，同比下降4.08%。期货方面，郑州商品交易所2020年9月交割的动力煤合约7月10日报价557元/吨，环比下降1.28%，较现货价贴水35元/吨。

    　　秦皇岛煤炭库存环比增加2.97%，同比减少15.12%截至7月10日，秦港库存502.5万吨，上周环比增加 14.5万吨，增幅2.97%，同比减少89.5万吨，降幅15.12%。而广州港7月10日库存为241.3万吨，上周环比减少0.8万吨，跌幅.33%，同比增加23.1万吨，增幅10.59%。曹妃甸库存3993万吨，上周环比增加23.8万吨，增幅6.62%，同比减少5.8万吨，降幅1.43%。

    　　而京唐港（国投港区）7月10日库存为150万吨，上周环比减少7万吨，跌幅4.46%，e同比减少76万吨，降幅33.63%周度观点及投资建议

    　　自6月份以来，我国主要江河流域来水转丰，区域水电出力持续向好。截止7月10日，三峡电站水位达150.02 米，同比去年提升4.29米，为近三年新高。7月上旬三峡电站和溪洛渡电站平均出库流量分别为31650立方米/秒、6030 立方米/秒，同比分别增长54%、1%。汛期水电出力转好符合我们此前对于今年来水较丰的判断，重点推荐来水稳定性较强的高分红稳健标的长江电力，并对各流域水文数据持续高频监测中。此外下游煤炭需求或被削弱，从而推动煤价向绿色区间回落，我们重点推荐低估值高股息的全国火电龙头华电国际及华润电力。天然气方面，目前我们重点推荐城燃龙头新奥能源、深圳燃气。