蛋禽养殖周报:需求与现货价格依然错位 静观其变

类别:金融工程 机构:国投安信期货有限公司 研究员:杨蕊霞/李笑寒 日期:2020-07-13

【鸡蛋 期货市场分析】

    现货在刚刚过去的周末持续上涨,信立市场回到了久违的3 元大关之上。无论是后市预期看涨而提前备货还是东莞市场连续几日到货稀少而带动涨价情绪,这一切都暂时与需求端真正发动的时点保持着错位的状态。尽管如此,今年罕见的在历年端午之后渠道库存保持着偏低而不是胀库的情况。对于后市的涨价,至少提供了一个可以偏多和看涨心态的基础。和我们在半年报中陈述的类似,今年依然要关注3.5、3.8 以及4 块的价格锚水线。历年的8-9 月,催动现货涨价的因素很多。天气炎热导致产蛋率和蛋重下降、8 月至少有一轮集中的常规淘汰、新开产量在8 月为全年低谷、夏季的季节性替代需求(今年食品厂备货需求变化不大)等等,价格突破4 元的可能性不是没有,但是照目前存栏的惜淘的情绪,我们认为今年破4 的概率的难度是在增加的。重点还是在于本周后半周的涨价基准点以及7 月底价格能否再进一步,需求在下旬才会有相对确定的答案。目前市场中瞄准的也是今年和2016 年的相似性。

    09 周内冲击4011 一线,该水线继续发挥作用,强行压制,并在周四将力道全部押回,再次盯在了20 日均线之上。3850-3880 的支撑依然有效。技术指标虽然指示进入多头回调期,但周末两日的大幅涨价,周一或存在爆发一跳的情绪,但基于当前期货的大幅升水,现货补跟的可能性更高。上周我们给出了3800-4010 的波动区间,本周区间预计3800-4030。

    虽然上周盘面大幅回升,周内高点也逼近60 日均线,但在多空不断离场,120 手限仓近在眼前之际,08 合约当前可以操作的空间已然不多。在上升力竭之下,技术指标转弱阴,出去3710转为支撑之外,08 依然升水北方产区1000 点左右,逐步回归也使得盘面可操作性不强。上周我们给出了3500-3750 的预测区间,周内区间横向移动,预计3650-3830。

    【鸡蛋 现货市场分析】

    产销区稳中反弹。7 月10 日当周,主产区现货均价2.54 元/斤,周环比涨4.96%;销区均价2.73 元/斤,周环比涨3.80%。现货库存不多,但需求未完全启动,过快的拉涨有回调的风险。涨价时点依然要关注本周前半周的库存和走货情况,但当前同比偏低的库存已经给出了现货上涨的基础。

    蛋鸡苗均价保持稳中小幅上扬,均价报2.24 元/羽,周环比涨7.69%,主流报价升至2.00-2.50元/羽,随着鸡蛋现货价格反弹,叠加近期青年鸡移栏的情况较多,鸡苗的补栏情绪有所恢复。市场中统计数据表明,种蛋利用率回升至35%-55%。

    淘汰鸡价格上周涨幅扩大,均价自3.54 元/斤回升至4.18 元/斤,周环比涨16.28%。屠宰场库容率维持65%,屠宰企业开工率有所恢复,升至85%附近高位。随着蛋价回升,淘汰鸡价格因市场中可淘老鸡持续下降而出现了快速反弹迹象。据卓创提供的统计数据显示,截至7 月10 日当周,13 个重点监测区域的周度合计淘汰量为55.58 万羽,周环比降8.84%,同比涨2.06%。淘鸡平均日龄继续维持440-450 天上下。市场上周蛋价继续抬升,适龄淘鸡不多,随着蛋价逐步向好,惜淘情绪更甚,日龄将继续维持当前区间前行。

    白羽肉鸡价格周内继续稳中小幅回落,收购均价3.75 元/斤,周环比降2.34%。根据卓创数据的统计显示,板冻大胸全国均价报9.53 元/公斤,周环比涨1.28%;大规格琵琶腿均价报13.40元/公斤,周环比涨1.21%。受猪价上涨的影响,分割品和冻品市场继续稳步走高。

    【操作建议】

    2008:操作空间不多,建议移仓09 或远月合约,可短空思路操作

    2009:底部夯实,逢回踩建多单的操作思路;低位多单继续持有。

    套利策略推荐:8-9 正套止盈、9-1 反套、9-10 正套转反套;9-3 反套;

    【关注重点】

    周内渠道库存和走货情况、南方暴雨天气配对季节性需求、淘汰情绪。