有色金属晨报

类别:金融工程 机构:国投安信期货有限公司 研究员:车红云/肖静/刘冬博/辛伟华 日期:2020-07-13

  【策略观点】

      上周铜市表现强劲,铜价在6000守稳后又成功上破年初高点。宏观上,中美经济数据好于预期,周末有关美国新冠药物消息盖过了对疫情的担忧。铜市上仍是外强内弱,国外库存降,注销仓单增,对智利生产担忧仍在。秘鲁7月底恢复全部产能。铜市在长期压力位6400/500美元,我们等待最终明朗。

      近期全球经济数据持续改善,宏观情绪以及流动性充裕支撑有色金属持续走强,吨铝平均利润已达2000元。尽管铝市场库存拐点即将来临,进口货源持续流入,基本面体现转弱迹象。但在宏观氛围和资金推动下,铝锭现货市场依然维持强势,低库存状态下沪铝短期仍易涨难跌,建议暂时观望。

      伦锌连续5个交易日强势补涨、逼近2200美元,上涨目标扩至2250美元;沪锌主力直逼万八,短线无回调。上周五现货调涨到17740元/吨,较交割月、主力合约仍有小幅升水。国内锌社会库存连续四周没有明显流入。多单持有,1.82-1.83万间兑现部分获利。

      沪铅快速跟涨,主力越过1.55万,即将交割的7-8月间差继续拉大,且仓量矛盾开始集中到8月。

      现货对交割月合约实时贴水扩大到300元/吨以上,精废价差扩大到375元/吨。单边不追涨。

      上周伦镍延续反弹走势。镍价走势多受宏观情绪带动,基本面方面维持疲弱态势,国内镍生铁市场交投仍然清淡,在印尼镍铁成本压制下,国内铁厂挺价难度较大,价格暂持平运行。三季度国内镍铁产量仍有增量空间,需求端,钢市表现谨慎,并未跟随镍价大幅调涨。当前价格建议暂观望,考虑到年内镍市基本面疲弱态势未变,我们认为镍价回落概率较大,等待好的沽空机会。

      不锈钢盘面价格震荡偏强,现货方面,国内不锈钢交投情绪维持清淡。现货价格小幅调涨,但市场响应有限。后期需继续关注国内不锈钢市场库存变化以及现货接单情况。当前价格下建议暂观望。