股指期货早报

类别:金融工程 机构:格林大华期货有限公司 研究员:赵晓霞 日期:2020-07-13

股指:

    【品种观点】

    短期观点:上周A 股大涨伴随放量,由于管理层降温,证监会表示将严查场外配资、国家队减持热门股,周五市场出现回调。最新的M2 为11.1%,仍为近3 年的高位,社融与往年的6 月数据相比,也处于高位。从数据上看,目前货币政策还未转向,但央行官员表示前期特殊的、阶段性的政策完成使命后将退出,这对市场有所加压,也可理解为管理层降温的举措。

    从以往牛市的经验看,管理层初期的降温通常不会中断牛市进程,因此预计A 股调整后还有望继续向上,并创出本轮反弹的新高。建议期指上仓位不要过高,这样可以应对波动。

    【操作建议】

    短线上:股市在上周五回调,预计管理层降温不会中止牛市进程,操作上保持多头思路。中长线上,当前的估值已经说不上便宜,但还没有泡沫化,在赚钱效应下,只要货币政策没有明显收紧,预计股市还将进一步向上,保持逢低做多的思路,用期指代替ETF 进行长线的资产配置。

    【利多因素】

    技术上延续强势格局;市场情绪高;数据显示货币政策还未收紧。

    【利空因素】

    证监会严查场外配资;央行表示特殊的阶段性货币政策完成使命后将退出;南方大水;海外疫情还很严峻。

    【风险因素】

    全球疫情超预期,带来经济的萧条;国内经济复苏超预期,货币政策收紧。