农林牧渔行业周报(第二十八周)

类别:行业 机构:华泰证券股份有限公司 研究员:杨天明/冯鹤 日期:2020-07-13

本周观点

    上周生猪均价持续上涨,生猪供给偏紧的基本面是本轮生猪价格上行的支撑。今年三季度全国生猪供应仍然偏紧,我们预计猪价可能震荡维持高位,建议关注牧原股份、天康生物等。7 月中下旬是草地贪夜蛾威胁较大的时期,建议关注后续虫害扩散情况。同时国内转基因作物商业化推广有望提速,产业链相关公司包括隆平高科、大北农、登海种业、荃银高科。此外,全国生猪产能的持续恢复有望带来旺盛的饲料和疫苗需求,建议关注后周期的饲料和动保板块,建议关注海大集团、中牧股份、生物股份。

    子行业观点

    1)生猪养殖:逐季向好,生猪养殖板块利润逐步释放;龙头公司加速扩张,驱动公司净利增长;2)动物疫苗:养殖高盈利带动后周期补栏情绪,补栏带动疫苗需求,相关标的估值有望修复。

    重点公司及动态

    1)牧原股份、温氏股份:猪价高位运行,稳健高增长标的;2)生物股份:

    产品升级,新品助力高增长。

    风险提示:猪价不及预期,生猪出栏量不及预期,原材料价格上涨,新冠疫情持续时间较长,洪涝灾害风险。