兴证期货研究中心油脂早报

类别:金融工程 机构:兴证期货有限公司 研究员:李国强/黄维 日期:2020-07-13

内容提要

    短期需求放缓及疫情影响消费,预期油脂价格将维持震荡。中美第一阶段协议签署,后期可能采购更多农产品对美国大豆价格利多。后期中国进口美豆的数量将持续增多。美国农业部7 月报告,美新豆播种面积8380 万英亩(上月8350 万英亩、上年7610 万英亩),收割面积8300 万英亩(上月8280 万英亩、上年7500 万英亩),单产49.8 蒲(预期50.1 蒲、上月49.8 蒲、上年47.4 蒲),产量41.35 亿蒲(预期41.67 亿蒲、上月41.25 亿蒲、上年35.57亿蒲),出口20.50 亿蒲(上月20.50 亿蒲、上年16.50 亿蒲),压榨21.60 亿蒲(上月21.45 亿蒲、上年21.55 亿蒲),期末4.25 亿蒲(预期4.43 亿蒲,上月3.95 亿蒲、上年6.20 亿蒲)。巴西大豆产量预估上调200 万吨至1.26 亿吨(预期1.234 亿吨),阿根廷大豆产量维持5000 万吨不变(预期5080 万吨)。

    美豆新作产量因收获面积增加随之相应上调,压榨上调抵消了部分新作产量上调带来的供应增量情况下新作期末库存上调,但其上调幅度略小于此前市场预期,而USDA 亦同时调高巴西大豆产量预估,本次报告对大豆市场影响中性略偏空。