农业周观点:南方洪涝灾害对农产品价格有何影响?

类别:行业 机构:海通证券股份有限公司 研究员:丁频/陈阳 日期:2020-07-13

  投资要点:

      核心观点:南方洪涝灾害对农产品价格有何影响?

      7 月4 日以来,长江中下游、太湖流域出现强降雨过程,长江中下游累积面雨量125 毫米,太湖流域累积面雨量131 毫米。受降雨及上游来水影响,长江中下游干流及两湖水位持续上涨,安徽青弋江、水阳江、巢湖,江苏秦淮河,浙江新安江,福建闽江,广西夫夷水等9 省(区、市)130 条河流发生超警以上洪水,其中重庆乌江支流诸佛江、湖北富水、安徽皖河、浙江钱塘江等22 条河流超保。南方持续的强降雨及其带来的洪涝灾害,对粮食、蔬菜、水产品、猪肉等农产品价格有何影响?

      我们认为,长江流域和南方多省份遭遇洪灾,可能将对一季稻、早稻和旱地作物的生长造成不利影响,考虑到夏粮在我国粮食总产量中的占比仅约21%,且当前我国粮食储备率超过80%,即使洪灾造成部分地区粮食减产,其对我国粮食安全构成威胁的可能性较小,但当前水稻、小麦的价格均处于历史较低水平,未来上涨的压力仍然存在。蔬菜方面,根据农业农村部的“菜篮子产品批发价格200 指数”,7 月份前10 日的农产品批发价环比6 月同期上涨4.2%,同比去年同期上涨5.2%。我们判断暴雨洪涝对蔬菜的生产和流通都会产生不利影响,后期蔬菜整体价格或继续高于去年,但由于整体供应较为充足,预计涨幅有限。

      水产品方面,受暴雨洪灾影响下的水质恶劣、洪水漫顶等因素影响,大量鱼虾会发病死亡或者逃出池塘,洪涝灾害之后的污水排灌、池塘消毒时间也较长,我们预计6、7 月份行业水产料销量仍将显著承压。

      截至7 月10 日,全国外三元生猪均价38.3 元/公斤,较上周上涨逾2 元/公斤,其中广东、福建、浙江等地已经涨破40 元/公斤。我们认为,南方洪涝灾害可能将造成生猪调运的短期受限,部分生猪调入大省的猪价存在继续上行压力;此外,降水的增多也将增加非瘟疫情防控的难度,不排除部分地区短期疫情会趋于严重,干扰行业产能恢复的节奏。

      当前时点,我们看好短期猪价保持高位运行,不排除继续上行创出年内新高;预计上市养猪企业利润兑现情况良好,中报业绩有望延续一季报的靓丽表现,建议继续关注新希望、牧原股份、傲农生物等成长性较好、业绩确定性较高的优质养猪企业,同时关注受益粮价上涨的苏垦农发。

      一周市场表现。本周(7.6-7.12)大盘大幅上涨8.77%,海通农业板块上涨7.23%,跑输大盘1.54 个百分点。种植板块上涨10.46%,其中苏垦农发(+16.77%)实现较大涨幅;动物疫苗板块上涨9.95%,主要是海利生物(+34.83%)涨幅较大,金河生物(+11.21%)、中牧股份(+11.12%)涨幅也均超过10%;畜养殖板块上涨7.52%,其中新五丰(+14.69%)、天邦股份(+12.82%)涨幅较大。

      其他涨幅较大的个股有万向德农(+23.90%)、獐子岛(+19.87%)。

      风险提示。农产品价格大幅下滑。