机械设备行业周报：6月挖机持续高增 激光行业全年增速可期

　　每周增量研究：近期团队参加了在上海举办的慕尼黑光博会，另外结合业内公司上半年经营情况，整体激光行业，从激光器到激光设备，两大主要环节核心收获如下：激光设备方面，受海外疫情影响，设备海外市场销售受到不同程度影响，国内市场Q2 开始出现报复性反弹，预计上半年市场略有增长，全年预期仍有20%+增长；下游应用场景方面，清洗、熔覆、3D 打印等领域成为新的关注点。激光器方面，1）价格，由于上游核心零部件限制，激光器业内头部企业产能上半年有所限制，除上半年一次小幅度价格调整外，价格竞争相对有序，结合需求以及产能情况，预计下半年行业价格压力有限；2）功率段，随着价格下降以及效率的提升要求，激光器产品功率中枢不断上移，3kW 功率段正在逐步成为主流，万瓦级产品市场接受度超预期。

    　　本周核心观点：工程机械：6 月纳入统计的25 家挖掘机制造企业共销售各类挖掘机24625 台，同比增长62.9%；宏观承压下，逆周期政策预期持续发力，上游液压件零部件厂商排产依旧紧俏，预期7 月份终端销量持续高增长，建议关注三一重工、建设机械、浙江鼎力、恒立液压等；油服：（OPEC）6 月的石油产量降至20 年来最低水平，6 月迄今，OPEC 减产规模为652.3万桶/日，相当于107％的协议执行率。减产执行力度强，终端需求逐步复苏下，中长期角度油价有望获得支撑。国内能源自主化主线下，非常规天然气投资开发力度预期仍将可观增长。建议关注估值较低、基本面扎实的民营油服设备龙头杰瑞股份；自动化：5 月份，国内工业机器人产量同比增长16.90%。制造业景气有望触底回升，建议关注伊之密、拓斯达、埃斯顿等；另外特种机器人领域，建议关注带电作业机器人放量在即的亿嘉和；轨交装备：受新冠肺炎疫情影响，今年一季度全国铁路固定资产投资同比下降达到21%，但进入二季度后大幅快速增长，1～5 月完成2214.42 亿元，同比增速下降幅度收窄至-1.33%，其中5 月完成736.94 亿元，同比增长18.59%。

    　　上半年铁路基建投资完成有望超过2019 年同期，关注工程端信号控制系统提供商交控科技、众合科技，配套车辆端中国中车；激光器：长光华芯完成1.5 亿元C 轮融资，目前新的基地正在紧锣密鼓建设中，未来高功率激光芯片和模块产能将会提升5－10 倍。短时间内，以高功率激光器为代表的激光器市场仍面临较大的价格压力，关注受价格竞争影响较小的激光切割系统龙头柏楚电子；光伏设备：金石能源和张家口市政府计划合作建设1.5GW 异质结电池生产线。近期异质结电池规划及生产明显加速，此前，爱康科技和捷佳伟创合作建设2GW 异质结电池项目。技术升级是行业主旋律，关注捷佳伟创、晶盛机电；锂电设备：工信部公布了“双积分”政策的修订版，此次修改明确了2021-2023 年新能源汽车积分比例要求，分别为14%、16%、18%。按照该比例要求，基本能够保障实现“到2025 年新能源汽车产销占比达到汽车总量20%”的规划目标。同时，2021-2023 年正负积分市场预计能够保持供略大于求，积分价格客观反映市场价值。重点关注先导智能、杭可科技、诺力股份等；第三方检测：一季度疫情有所影响，中长期制造业升级带动第三方检测需求持续增长，行业马太效应显著，重点推荐广电计量（资本开支持续高位、食品、环保检测业务迎来盈利拐点）、华测检测。其他领域：海外疫情修复下关注线性驱动控制系统应用领域持续扩张/捷昌驱动；电踏车电机龙头持续高景气/八方股份；具备消费属性的密封件龙头/中密控股；口腔扫描仪推出在即/美亚光电。

    　　一周市场回顾：本周机械板块上升8.39%，沪深300 上升7.13%。年初以来，机械板块上升20.47%。自动化板块逐步回暖，头部公司中报业绩兑现高增长。国内制造生产逐步恢复正常，自动化需求预期逐步改善，4/5 月份，国内工业机器人产量同比增速分别为26.60%/16.90%，6 月PMI 为50.90，持续处于荣枯线上方。需求拐点逐步来临，重点关注偏高端消费产业链的核心零部件供应商捷昌驱动、八方股份。

    　　本周重点推荐：捷昌驱动、广电计量、中密控股、捷佳伟创、先导智能。

    　　风险提示：疫情持续扩散、基建投资不达预期，制造业周期性下滑风险。