6月汽车销量点评：6月汽车销量同比增长12％

6 月汽车销量持续正增长

    根据中国汽车工业协会（中汽协）数据，6 月国内汽车批发销量230 万辆，同比+11.6%，环比+4.8%，其中乘用车销量176.4 万辆，同比+1.8%，连续两个月实现正增长（5 月：同比+7.0%）。商用车6 月销量53.6 万辆，同比+63.1%；其中，重卡销量同比+63.3%至16.9 万辆。新能源汽车销量10.4万辆，同比-33.1%。1H20 汽车销量1,025.7 万辆，同比-16.9%，降幅持续收窄。总体来看，汽车需求持续改善，我们预计7 月汽车销量有望保持正增长势头。重点推荐长安汽车和潍柴动力。

    上半年乘用车需求逐渐改善

    中汽协数据显示，6 月乘用车批发销量同比+1.8%，1-6 月累计销量同比-22.4%，累计降幅持续收窄（1-5 月：同比-27.4%）。分车型来看，6 月轿车车型销量同比-4.9%，MPV 车型销量同比-11.8%，SUV 车型销量同比+10.5%。6 月主要汽车制造企业批发销量均持续录得正增长：吉利汽车，同比+21%；长安汽车，同比+37%。

    受益于重卡强劲需求，6 月商用车持续高增长

    中汽协数据显示，6 月商用车销量53.6 万辆，同比+63.1%，销量增速加快（5 月：同比+48.0%）。其中，重卡销量16.9 万辆，同比+63.3%（5 月：

    17.9 万辆，同比+65.6%）。我们认为，重卡销量的持续高增长主要受益于：

    1）宏观经济活动回暖，交通运输和工程建设领域重卡需求快速回升；2）各地加大淘汰国三及以下排放标准重卡淘汰的执行力度；3）治理超限超载等法律法规严格执行，导致行业运输能力下降，进而催生新购需求。整体来看，我们认为重卡在未来几个月有望保持强劲需求。

    6 月新能源汽车需求持续疲软

    中汽协数据显示，6 月新能源汽车产销同比分别下滑25.0%和33.1%，销量跌幅进一步扩大（5 月销量：同比-23.5%），其中纯电动汽车销量8.2 万辆，同比-37.6%，插电式混合动力汽车销量2.1 万辆，同比-6.0%。新能源汽车销量持续下跌，我们认为主因：1）新能源汽车补贴退坡，消费者购车成本上升；2）去年同期处于补贴退坡前期，销量基数较高。

    重点推荐

    我们认为，随着宏观经济以及汽车需求的恢复，乘用车销量逐渐改善以及重卡板块的高增长有望持续。我们持续看好处于自主品牌车型强周期的长安汽车；以及重卡发动机龙头供应商潍柴动力。

    风险提示：汽车需求不及预期；重卡需求不及预期；行业竞争加剧，导致公司利润率不及预期。