通信周报：复盘半年度 流量+应用驱动行业长期向上

　　本期投资提示：

    　　本周（2020/07/06-2020/07/10）沪深300 指数上涨7.55%，创业指数上涨12.83%；通信申万指数上涨8.59%，其中通信设备指数上涨8.99%，通信运营指数上涨4.66%。申万28 个一级行业指数周涨幅比较，通信行业涨幅排名第13，前三大板块分别为：国防军工、商业贸易、计算机。

    　　半年度板块表现：涨幅居中，估值趋于上行。整体来看，通信板块半年度累计涨幅为7.26%，在所有行业中排名第11，排名居中。行业估值PE 在4 月到达局部低点后，整体已经呈现出上行趋势。截止到6 月30 日，通信板块估值PE 为45 倍。

    　　个股表现：IDC/云计算相关个股表现亮眼。比较通信板块中个股半年度表现，涨幅前五的个股中有三个属于IDC/云计算领域，其中数据港涨幅第一（+184.99%），英维克第二（+160.44%），宝信软件第五（+80.89%）。

    　　流量主线是多环节迭代升级的内在驱动力。网络、计算、存储三者流量所必须的基础设施，而网络、计算、存储又会涉及到5G 网络、服务器、交换机等多个环节，因此下游流量爆发将会驱动多环节进行软硬件的迭代升级。

    　　网络设备/IDC，直接受流量爆发驱动。在流量驱动的产业链中，IDC 是最先储备的基础环节，最明显受益于领域的流量爆发、网络建设和云化，同时下游流量爆发会刺激云厂商会加大资本开支，并向上传到至中游，带动中游设备厂商高景气。

    　　在流量驱动主线下，5G 应用层面多点开花，呈现出高弹性趋势。

    　　具体表现在：（1）云视讯：成本下降驱动目标市场下沉，行业结合日趋紧密；（2）物联网：双路径并行，“NB-IoT+4G+5G”技术确立三角格局确立；（3）安防监控：典型的“5G+云+AI”模式，5G 超级上行、MEC/切片、提速降费三大优势为监控行业提出了完整解决方案；（4）工业互联网：在5G 网络、大数据、云计算等技术推动下，应用窗口已经临近，5G 八大技术核心力构建的智能制造基础技术能力包，将解决现代生产痛点。

    　　重点公司半年度归母净利润同比变化预告：紫光股份（YoY+0%-8%）；宝信软件（YoY+52%-71%）；亿联网络（YoY+0%-10%）；中际旭创（YoY+62%-92%）；新易盛（YoY+123%-148%）。

    　　我们推荐关注以下标的：IDC 之宝信软件、光环新网；ICT 设备之星网锐捷、紫光股份；云视讯之亿联网络；网络可视化之中新赛克；光模块之新易盛、中际旭创、剑桥科技；物联网之移远通信、和而泰、乐鑫科技。