豆粕半年报:豆粕下半年有较大机会

类别:金融工程 机构:中财期货有限公司 研究员:—— 日期:2020-07-10

观点逻辑

      巴西方面,根据ABIOVE 数据,预计年底巴西大豆库存仅有66.9万吨,创下历年新低。作为对比,2019 年巴西大豆的期末库存为331.9 万吨。随着中国非洲猪瘟疫情得到有效控制,豆粕需求逐渐恢复,这意味着今年下半年对于大豆的需求将超过今年上半年,而巴西大豆库存的减少将导致大量需求转向美豆,这将有效支撑美豆价格。

      而从排船来看,下半年发往中国的大豆将明显少于上半年。随着国内需求的持续增加,预计下半年国内大豆库存将快速下降,这将对国内豆粕价格和基差带来较强的支撑。

    操作建议

      策略:M91 正套

    关注点

      1、非洲猪瘟发展。2、疫情发展情况。3、美国天气