TA/EG投资策略半年报:TA/EG产能投放周期 聚酯产业压力有增无减

类别:金融工程 机构:中财期货有限公司 研究员:—— 日期:2020-07-10

  PTA 观点逻辑

    观点策略

      短期走势:震荡偏弱。中期走势:中性偏空。

      操作建议:逢高沽空为主;9-1 反套在区间(-110,-200)可反复操作。预计下半年PTA 整体运行区间(3100,4500)。

    逻辑驱动

      1、下半年PTA 投产较多,预计将对PX 形成一定支撑,PX、PTA 加工差劈叉情况将有一定修复。

      2、聚酯开工虽保持高位,但终端需求难以支撑,坯布库存继续升高,终将传导到聚酯环节。

    风险提示

      1、全球疫情二次爆发(利空);

      2、地缘政治导致成本端原油暴涨或暴跌(利空或利多)。

    重点关注

    下游聚酯开工,上游检修,新产能投产情况,终端订单情况。

      乙二醇观点逻辑

    观点策略

      短期走势:震荡偏弱。中期走势:中性偏空。

      操作建议:逢高沽空为主;9-1 反套-190 左右以上落袋为安,-190 以下考虑正套建仓。预计下半年MEG 整体运行区间(3000,4600)。

    逻辑驱动

      1、煤制乙二醇极低开工存在重启预期,叠加下半年新投产能,供给端压力难以解除。

      2、聚酯开工虽保持高位,但终端需求难以支撑,坯布库存继续升高,终将传导到聚酯环节。

      3、进口量同比增长,港口罐容紧张,库存压力始终较大。

    风险提示

      1、全球疫情二次爆发(利空);

      2、地缘政治导致成本端原油暴涨或暴跌(利空或利多)。

    重点关注

      下游聚酯开工,上游检修,新产能投产情况,终端订单情况。