能源行业日报:1-6月纽卡斯尔港煤炭出口量同比下降1.8%

类别:行业 机构:川财证券有限责任公司 研究员:许惠敏 日期:2020-07-10

每日点评

    2020 年7 月9 日,上证综指报收3450.59 点,涨1.39%;深证成指收13754.74点,涨2.60%;Wind 能源行业一级指数 2105.32 点,涨2.58%。其中,煤炭行业上涨的公司为露天煤业(002128,+10.00%)、陕西黑猫(601015,+9.97%)、大同煤业(601001,+8.16%)。

    今日市场继续放量上行,煤炭板块午后走强。当前煤炭板块市盈率为9.71 倍,市净率为0.98 倍,板块估值仍处于历史低位,估值水平仍有修复空间。动力煤方面,迎峰度夏到来,电厂将补充煤炭库存,后续电厂采煤需求将持续释放。

    受制于当前进口煤政策仍相对较严,华南部分终端进口煤额度紧缺,当前部分华南电厂已向北方港口采煤补库存。我们结合当前北方港口库存偏低、电厂补库存空间仍存等因素,判断短期内煤价仍有一定上行空间,建议持续关注电厂采煤节奏。焦炭方面,近期钢焦博弈明显加剧,焦企第七轮提涨未获得落实、同时钢企提降范围有所扩大,综合考虑到钢材季节性淡季已经到来、钢材利润水平较低、钢厂焦炭库存水平持续上行等因素,预计后续焦炭价格或将进入降价周期,焦化厂利润或将从当前400-500 元/吨高位向200 元/吨左右正常水平回归。

    煤炭供需格局向好,煤价上行预期较强,煤企业绩改善确定性较高,板块估值修复机会值得关注,动力煤企业建议关注资源储备优势突出、业绩稳定且有一定分红潜力的煤企,相关标的为中国神华、中煤能源、陕西煤业;焦炭企业建议关注产能规模较大、环保设施完善的焦企,相关标的为开滦股份、山西焦化等。

    行业要闻

    1) 1)澳大利亚纽卡斯尔港(Newcastle Port)发布数据显示,今年1-6 月份,该港共出口煤炭7860 万吨,较上年同期下降1.8%。(中国煤炭资源网)2)6 月份,甘肃全社会用电量112.97 亿千瓦时,同比增长9.34%,环比5 月增长3.15%。1-6 月份,全省全社会用电量累计为653.14 亿千瓦时,同比增长5.52%。6 月份,预计全省外送33.51 亿千瓦时,同比增长54.44%。1-6 月份,预计全省累计外送236.41 亿千瓦时,同比增长26.18%。(中国煤炭资源网)

    风险提示

    下游用电企业复工节奏迟缓,煤矿安全检查影响煤矿生产。