汽车行业点评：6月乘用车批发同比+1% 特斯拉销量亮眼

　　事件：

    　　7 月8 日，乘联会发布数据：6 月乘用车批发销量170.0 万辆，同比增长0.8%，环比增长3.7%；零售销量165.4 万辆，同比下降6.4%，环比增长2.9%；新能源乘用车批发销量8.56 万辆，同比下降36%，环比增长21.9%。

    　　点评：

    　　6 月乘用车环比正增长，V 型反转趋势延续。6 月乘用车市场零售达到165.4万辆，环比5 月的零售增长2.9%，由此实现3-6 月连续4 个月零售环比正增长。上半年乘用车销量呈现V 型走势，体现出疫情后的促消费政策引导市场恢复情况良好。1 至6 月乘用车零售销量同比增速分别为-21%、-79%、-40%、-6%、+2%和-6%，3 月和4 月的同比增速拉升均接近40 个百分点，5月同比增速继续上行并转正，6 月零售同比下降6.4%，主要是由于19 年6月国五车去库存导致零售基数偏高所致。

    　　6 月国产特斯拉销量1.5 万辆，环比增长35%。6 月新能源乘用车批发销量8.56 万辆，同比下降36%，环比增长21.9%。其中插电混动销量1.77 万辆，同比下降11%。纯电动的批发销量6.7 万辆，同比下降40%。6 月国产特斯拉销量1.5 万辆，环比增长35%，在纯电动市场销量份额23%。下半年特斯拉仍是纯增量，考虑到去年下半年我国电动车销量基数较低，今年下半年的电动车市场销量同比有望恢复正增长。

    　　7 月乘用车销量同比有望转正，对下半年车市保持乐观。去年6 月部分地区面临国五国六标准切换，因此经销商低价甩货力度较大，7 月后价格复原导致销量基数偏低；今年上半年经销商终端价格维护良好，低基数下今年7月销量同比增速有望转正。中长期看，随海外供应链逐步重启，以及国内多地刺激汽车消费政策持续落地，下半年乘用车大概率将延续复苏态势。

    　　投资建议：随疫情缓解、刺激汽车消费政策逐步落地，车市复苏进度有望加快，下半年起汽车板块整体盈利能力有望探底回升，汽车板块的估值有望迎来修复。整车板块重视龙头车企的业绩弹性，建议关注【吉利汽车H、长城汽车A/H、广汽集团A/H、长安汽车、上汽集团】；零部件板块：①把握内需复苏带来的业绩向上拐点，建议关注【华域汽车、新泉股份、拓普集团、常熟汽饰、宁波华翔、保隆科技】；②把握龙头成长的长线机遇，建议关注【岱美股份、爱柯迪、精锻科技、科博达、敏实集团、福耀玻璃、玲珑轮胎】；③重视电动车长赛道成长机遇，建议关注【卧龙电驱、得润电子、旭升股份】。

    　　风险提示：海外疫情影响超预期，汽车行业景气度回暖不及预期，汽车消费刺激政策落地效果不及预期。