粕类早报

类别:金融工程 机构:大越期货股份有限公司 研究员: 日期:2020-07-10

豆粕观点和策略

    1.基本面:美豆震荡收涨,周末美农报公布前技术性震荡整理。国内豆粕高位偏强震荡,国内进口大豆到港正处旺季,油厂压榨维持高位,国内大豆和豆粕库存持续回升,供应增多现货贴水压制价格,加上近期长江流域洪水影响养殖业。肺炎疫情在巴西日趋严峻,后期关注巴西肺炎疫情是否会影响其大豆出口进度。中性

    2.基差:现货2827(华东),基差调整(现货减90)后-168。偏空

    3.库存:豆粕库存99.8万吨,上周96.47万吨,环比增加3.45%,去年同期92.47万吨,同比增加7.92%。偏空

    4.盘面:价格在20日均线上方且方向向上。偏多

    5.主力持仓:主力空单增加,资金流入,偏空

    6.结论:美豆预计900附近震荡;国内豆粕偏空的现实和看涨的预期左右盘面,关注巴西大豆出口和美豆种植天气。

    豆粕M2009:短期2920附近震荡,短线操作为主。期权买入宽跨式期权组合。

    菜粕观点和策略

    1.基本面:油菜籽短期进口到港偏少,加拿大油菜籽进口尚无定论,消息面稍利多支撑国内菜粕价格,但豆粕和杂粕替代菜粕比例已经最大化,近期水产养殖受南方普降暴雨影响,影响短期水产需求,菜粕价格整体跟随豆粕走势,豆粕和杂粕对菜粕构成替代限制菜粕上升空间。中性

    2.基差:现货2300,基差-87,贴水期货。偏空

    3.库存:菜粕库存2.7万吨,上周2.8万吨,环比减少3.57%,去年同期2.3万吨,同比增加17.4%。偏空

    4.盘面:价格在20日均线上方且方向向上。偏多

    5.主力持仓:主力空单增加,资金流入,偏空

    6.结论:菜粕整体跟随豆粕震荡运行,菜粕库存较低和需求较好支撑价格,后续关注加拿大油菜籽和美国DDGS进口以及国内菜粕需求情况。

    菜粕RM2009:短期2380附近震荡,区间短线操作为主。期权观望。

    豆一观点和策略

    1.基本面:美豆震荡收涨,周末美农报公布前技术性震荡整理。国产大豆价格收购价维持高位,大豆现货贴水过大压制价格,盘面剧烈波动,且国产大豆价格远超进口大豆价格,进口大豆替代国产大豆增多,国产大豆将进入有价无市格局或者不进入压榨市场。中性

    2.基差:现货4400,基差-446,贴水期货。偏空

    3.库存:大豆库存554.29万吨,上周564.8万吨,环比减少1.86%,去年同期426.59万吨,同比增加29.93%。偏空

    4.盘面:价格在20日均线上方且方向向上。偏多

    5.主力持仓:主力多单减少,资金流入。 偏多

    6.结论:美豆预计900附近震荡;国内大豆期货高位震荡,基本面变化不大,短期波动加剧,需注意风险。

    豆一A2009:短期高位震荡,观望为主或者短线操作。