6月通胀数据点评:6至8月CPI小反弹 但未来一年通胀风险不大

类别:宏观 机构:国泰君安证券股份有限公司 研究员:花长春/董琦 日期:2020-07-10

本报告导读:随着北京疫情反弹、南方洪涝灾害,猪价、蔬菜价格有所反弹,推高6-8月通胀水平,但未来四个季度(2020H2-2021H1),通胀风险无须过于忧虑。

    摘要:

    6-8月,CPI在疫情反复、洪涝灾害和低基数等因素推动下会有所反弹,或在8 月反弹至2.8%左右。

    在我国房地产+基建投资等传统动能恢复中,PPI 触底后将持续反弹。

    未来四个季度(2020H2-2021H1),CPI 先下后上,但通胀风险不高,2021上半年不会超过2%。

    风险提示:全球经济复苏大超预期,油价明显回升;海外疫情反复致使供应链出现较大问题;汛情显著大幅恶化,农产品价格出现大涨。