晨会纪要

类别:晨报 机构:东吴证券股份有限公司 研究员: 日期:2020-07-10

宏观策略

    宏观专题报告:南方汛情对通胀影响大吗?

    洪涝灾害对CPI 影响大吗?强降雨和洪涝灾害对通胀的影响主要通过供给端,即影响农业生产和农产品运输导致供给减少,主要影响品类为鲜菜和水产品生产,但二者在CPI 中占比合计也就4.2%左右,且影响较为短期,对CPI 冲击相对有限;6 月猪价上涨是“生猪出栏减缓、防疫调配要求从严、进口量减少、餐饮和团体消费需求回升”多重因素共振形成,受汛情影响很小,但因为华南和长江流域的降水偏多有利于非洲猪瘟的传播且是我国生猪主产区,需重点关注后续非洲猪瘟疫情扩散情况。

    策略周评:三分钟看中观:猪肉价格涨幅扩大

    上游:黄金上涨,美元调整

    中游:水泥延续下跌,玻璃继续上涨

    下游:猪肉价格大幅上涨

    交运:BDI 指数持续大幅上升

    科技:液晶电视面板、部分存储器价格上涨

    风险提示:中美贸易摩擦超预期;疫情持续扩散超预期。

    固收金工

    固收点评:6 月外汇储备数据点评:美指下跌估值为正,外储规模环比上升

    数据公布:中国6 月外汇储备31123.28 亿美元,前值31016.92亿美元,环比增加106.36 亿美元,上月为环比上升102.33 亿美元。中国6 月末外汇储备为22623.67 亿SDR,前值22606.78亿SDR,环比上升。6 月末黄金储备为6264 万盎司,前值6264万盎司,环比不变。

    行业

    汽车行业点评报告:6 月产销同比持续为正

    汽车正处于大周期下底部位置,配置时机已至。整车板块:短期重点看好板块性估值修复行情,各家整车均有轮涨性机会;长期整车格局重点看好“特斯拉+自主+日系”市场份额提升,重点推荐【长城汽车+广汽集团】,受益【长安汽车+上汽集团】。零部件板块:1)特斯拉产业链核心供应商【拓普集团】;2)享受智能网联赛道行业红利,重点推荐英伟达产业链【德赛西威】+华为产业链【华阳集团+中国汽研】;3)自主CVT变速器龙头标的且受益商用车需求复苏的【万里扬】。

    推荐个股及其他点评

    卓胜微(300782):射频布局领先优势凸显,业绩创历史新高公司发布2020 年半年度业绩预告,上半年公司归母净利润为3.44-3.59 亿元,同比增长125.09%-134.91%。

    九毛九(09922):太二1H20 逆势增收,九毛九战略调整持续

    疫情下1H2020 太二收入表现超预期。太二酸菜鱼持续亮眼表现,2H20 扩张有望提速。九毛九餐厅战略调整持续,新面馆打磨渐成形。

    华工科技(000988):校企改制有望落地,股权结构改善注入发展新动能

    预计公司20-22 年归母净利润为6.78/8.27/9.87 亿元,对应当前股价的PE 为40/33/28 倍。考虑到公司光模块业务的快速发展以及激光加工设备业务有望进入向上周期,维持“买入”评级。

    长城汽车(601633):6 月产销同比领先行业, 长城炮超预期我们预计2020-2022 年营业收入913.10/1030.12/1148.57 亿元,同比增长-5.1%/+12.8%/+11.5% , 归母净利润44.26/53.62/70.54 亿元,同比增长-1.6%/+21.1%/+31.6%,对应EPS 为0.48/0.58/0.77 元,对应PE 为18.97/15.66/11.90 倍。汽车行业重新步入复苏轨道,加上公司新平台上市的催化,我们依然看好长城汽车,给予“买入”评级。

    鹏鼎控股(002938):Q2 同比大幅改善,技术升级+扩产前景可期

    公司发布2020 年6 月营业收入简报,2020 年6 月公司合并营业收入为人民币20.12亿元,同比增加11.56%。