资源环境行业周报：上海垃圾分类实施一周年 利好固废全产业链

投资要点：

    板块行情：环保板块跑输大盘。上周（6 月28 日-7 月5 日），上证指数上涨5.82%，深证成指上涨5.25%，创业板指上涨3.36%，沪深300 指数上涨6.78%，环保工程及服务Ⅱ（申万）上涨2.96%，跑输上证指数2.86 个百分点，跑输深证成指2.29 个百分点，跑输创业板指0.4 个百分点，跑输沪深300 指数3.82 个百分点。从细分板块来看，节能板块上涨4.22%，水处理板块上涨3.76%，固废处置板块上涨3.43%，生态园林板块上涨3.1%，大气治理板块上涨2.02%，环境监测板块上涨1.28%。

    行业动态：1）财政部、生态环境部发布关于核减环境违法垃圾焚烧发电项目可再生能源电价附加补助资金的通知；2）《深圳市生活垃圾分类管理条例》将于9 月1 日正式施行。

    投资建议：新版固废法于今年正式实施，明确国家推行生活垃圾分类制度，要求县级以上地方政府加快建设生活垃圾管理系统，开启垃圾分类法制时代，此外，今年作为46 个重点城市垃圾分类政策落地的关键一年，将推动各城市垃圾分类系统的建设，进一步优化生活垃圾“分类、收集、运输、处理”全产业链模式，将加快固废行业市场空间的快速释放。

    垃圾分类利好环卫板块，市场需求逐步释放。随着垃圾分类政策的推行，各地先后开启环卫项目，将有效带动环卫设备及环卫服务市场的增长。根据《上海市生活垃圾全程分类体系建设行动计划（2018-2020 年）》，2018年全市湿垃圾专用收运车辆达640 辆，至2020 年底全市湿垃圾专用收运车辆达到920 辆，涨幅超40%，将此模式推广至全国，叠加城市机械化率的提高及环卫车辆的更新换代要求，国内环卫市场需求将进一步释放。

    湿垃圾处理蕴含千亿级市场规模，市场空间广阔。根据中国城市统计年鉴，2018 年我国城市生活垃圾清运量为2.28 亿吨，我国湿垃圾占生活垃圾的比重在50%-60%之间（取55%），可得我国城市湿垃圾的清运量为34.36万吨/日。根据中国产业信息网数据，2025 年湿垃圾处理市场规模将达到1786 亿元，市场空间广阔。垃圾分类政策的实施将快速提高湿垃圾的分出量，有效带动湿垃圾处理端的市场需求。

    风险提示：政策推进进度不及预期，建设项目进度不及预期。