拓斯达(300607):半年报业绩超市场预期 抗疫产品链贡献较大

类别:创业板 机构:太平洋证券股份有限公司 研究员:钱建江/刘国清 日期:2020-07-09

  事件:公司发布2020 年半年报预告,2020H1 盈利3.82 亿-4.08亿,同比增长344.69%-374.69%。

      半年报业绩超市场预期,抗疫产品链贡献较大:2020 年上半年公司实现盈利3.82 亿-4.08 亿,同比增长344.69%-374.69%,其中2020Q2单季度2.28 亿-2.54 亿,业绩大超市场预期,主要得益于公司短时间内研发出口罩机,形成包括平面口罩机、儿童口罩机、立体口罩机等多产品线,实现了较好业绩。同时,公司主业注塑机及其周边辅助设备业务、智能能源及环境管理业务、工业机器人及自动化解决方案业务等均保持稳定发展态势。

      公司主要聚焦于3C、新能源行业,大客户拓展成效显著:公司主要聚焦于3C、新能源、汽车等行业,在行业低迷期主动调整销售策略,推进大客户战略,已取得明显成效。根据公司2019 年年报披露,公司新开拓了食品包装制造行业大客户韶能股份、新能源行业客户NVT 等,有效拓展了伯恩光学、立讯精密、比亚迪、欣旺达、富士康等客户需求,预计未来2-3 年公司大客户订单有望呈快速上升趋势。

      3C 自动化等行业需求逐步回升,公司将显著受益行业景气提升:

      根据国家统计局数据,截止2020 年5 月份工业机器人累计产量为7.26万台,同比增长6.7%,已连续三个月正增长。根据我们的草根调研,今年光伏、锂电和风电等新能源行业需求较好,近期3C 自动化需求已出现明显回升,特别是苹果产业链基本达到去年同期水平,汽车行业投资也有望逐步复苏。由此看,工业自动化行业需求有望全面回升,公司将显著受益行业景气提升。

      盈利预测与投资建议:我们预计公司2020-2022 年净利润分别为5.70 亿、6.03 亿和8.84 亿,对应PE 分别为22 倍、20 倍和14 倍,维持“买入”评级。

      风险提示:工业自动化需求回升低于预期