宏源期货PTA&MEG早评

类别:金融工程 机构:宏源期货有限公司 研究员:杨首樟 日期:2020-07-09

  产业链上游,美国能源信息署数据显示,美国原油库存量5.39181亿桶,比前一周增长565万桶,尽管美国原油库存意外增长,但是美国原油进口量骤增,汽油库存大幅度下降,意味着需求在增加,欧美原油期货在美国库存数据公布后短暂回跌后走高。WTI涨0.69%,布伦特涨0.49%。

      PX端,PX CFR中国价格跌3美金,报540美元/吨,PX供需紧平衡,生产企业盈利能力一般,东营威联100万吨装置存在试车预期,市场交投逐渐谨慎,预计今日价格持稳

      产业链下游:受到淡季影响,织造库存累积,负荷再次下滑,目前已是6成水平,环比下滑5个百分点。前端聚酯由于库存低,现金流良好而生产压力低,负荷维持8-9成,对前端需求构成刚需支撑,然由于需求不佳导致聚酯生产经济性下滑,近期聚酯装置已经有集中检修计划出现,利空前端需求。

      生产装置:TA:宁波逸盛220万吨装置原计划7月1日短停2-3天,现推迟至中旬;恒力石化250万吨新装置中125万吨顺利产出合格PTA,目前负荷9成,其余计划7月中旬投产;中泰石化120万吨7月2日重启出料;汉邦石化60万吨装置0509起降负运行,重启时间待定;台湾亚东石化50万吨0420检修至7月份;蓬威石化90万吨装置计划7月附近重启,该装置3月停车;EG:新疆天业60万吨/年乙二醇新装置,其中一套20万吨/年装置7月4日点火试车,初步预计最快7月底出料;天津石化10万吨装置计划6月下旬重启,现已推迟;内蒙古兖矿40万吨装置0630起停车3-5天;现货:TA:现货市场PTA报盘参考2009贴水65-70自提,递盘参考贴水65-70自提,现货商谈参考区间3550-3580自提。现货市场买盘以供应商及贸易商为主,现货成交预估11000吨,听闻3575自提、3577自提、3579自提、3581自提、3569自提以及3570仓单等成交,未点价及远期成交约8000多吨,成交基差集中在贴水73-75自提。

      (元/吨)

      EG:尾盘张家港乙二醇现货市场实单商谈偏淡,递报盘以基差点价为主,尾盘成交听闻零星。本周现货基差商谈在贴水2009合約100-110,本周现货报盘3475,递盘3465;下周现货基差商谈在贴水2009合約90-95,下周现货报盘3485,递盘3475;7月下期货基差商谈在贴水2009合約75-85,7月下期货报盘3500,递盘3495;8月下期货基差商谈在贴水2009合約15-25,8月下期货报盘3550,递盘3540。(单位:元/吨)PTA方面:TA供需弱与成本强的矛盾较为突出,上周PTA社会库存累库1.76万吨至380.6万吨,加工费自1000元/吨压缩至目前700元/吨,生产商依然有利润,开工居高不下,目前已是92.79%,需求端,聚酯因生产经济型下滑而出现规模性检修,预计未来检修规模仍将扩大,给本就累库的TA雪上加霜。目前供应端未有新装置检修出现,短期供需进一步走弱下,TA仍将震荡偏弱运行。

      乙二醇:上周EG港口库存累积1.69万吨至131.19万吨,港口库存不断创出新高,且本周到港预报34.8万吨,增量明显,港口面临库存不足的问题,只能迫使老库存流出,腾出库容,持货商被迫卖出现货,利空现货市场,且聚酯降负再次利空需求,目前仍看不到去库的趋势。此外EG全线路持续亏损,低价会有促使额外停车的预期出现,绝对价格有支撑,总体看,EG走势偏中性。