橡胶早报

类别:金融工程 机构:格林大华期货有限公司 研究员: 日期:2020-07-09

  橡胶:

      【品种观点】

      受宏观气氛带动,期价震荡上行,但供需偏弱格局不容忽视,谨防冲高回落。

      【操作建议】

      建议短线快进快出,多单谨慎持有。

      【利多因素】

      供应方面,泰国合艾原料胶水41.8 泰铢/公斤(-1),杯胶32.25 泰铢/公斤(+0.5),胶水高升水杯胶,叠加20 号胶生产单吨亏损较为严重,杯胶偏紧对20 号胶提量形成阻碍;国内云南胶水价格参考9.5-9.7 元/公斤,部分地区胶水价格回落后尚未跟涨,主要原因是全乳胶加工出现倒挂情况。目前原料缓慢提量中,据了解开割率已达7-8 成,但版纳原料仍然处于缺少状态。海南产区原料陆续放量,目前日产量在3500 吨左右,国营厂原料收购价格大幅下滑至11500 元/吨,民营厂收购价格在11500-11700 元/吨不等,不同区域略有偏差,浓乳厂理论利润483 元/吨左右,订单情况尚可。

      【利空因素】

      截至7 月6 日,VIX 指数为29.43,小幅上涨(+1.49),恐慌情绪维持高位。截止7 月3 日,青岛地区天胶库存小幅下跌,出入库量均有所增加;云南非交割库库存止涨小幅回落,主因替代种植指标未下达情况下部分库内标二被运回版纳生产轮胎胶,随着新胶提量,预计7 月份云南库存存增加可能。下游轮胎全钢胎厂家开工运行平稳,山东潍坊及东营地区工厂内销订单较少,出货一般,外销出货尚可,整体库存基本在合理范围内,一线品牌厂家主供主机配套及出口市场订单,内销市场明显缺货。国内市场低价竞争激烈,国内一线品牌厂家逐渐积压山东地区市场份额,月初山东地区厂家内销市场出货平淡,但外销出货明显好转,适当缓解内销市场出货压力,整体库存增幅放缓。

      【风险因素】

      关注海外疫情和国内局部疫情蔓延情况、下游需求变化及主产区天气情况。

   

      半钢胎方面,个别山东地区工厂适当限产,对整体样本开工形成拖拽,