PTA&乙二醇早报:聚酯开始降负荷 需求收缩

类别:金融工程 机构:信达期货有限公司 研究员:韩冰冰 日期:2020-07-09

  昨日聚酯工厂继续降价大促销,也有大厂直言因亏损停车,意味着终端织造的弱势,已经开始传导至PTA和乙二醇需求的收缩,供应过剩情况加剧恶化。

      PTA方面,恒力250万吨装置投产后,PTA确定供应过剩,自身驱动往下;终端需求偏差,已经传导至聚酯负荷下降。供需驱动向下,但很多PTA装置上半年都推迟了检修,一旦利润压缩,很有可能对价格具有支撑作用,跌势不顺畅,整体对09合约持震荡偏空观点。

      策略:3620-3680空单入场,止损3750附近,目标位3450左右;对于乙二醇,近期负荷有所回升,预计伴随装置陆续的重启,高库存问题更为显著,自身高库存压力难以缓解,行业利润将受到压缩,行业情况悲观,对乙二醇持偏空态度。

      策略:3600以上的空单继续持有,止损在3630附近,目标位3400附近。

      鉴于后期乙二醇的压力,要高于PTA,推荐空乙二醇多PTA跨品种交易(可裸空些乙二醇),风险在于:PTA装置负荷持续维持高位(恒力投产、检修装置推迟)