聚烯烃日报:API累库 叠加现货前期高位成交受阻情绪 盘面稳中有跌

类别:金融工程 机构:华泰期货有限公司 研究员:潘翔/陈莉 日期:2020-07-09

PE:

    7 月8 日中油华北出厂较上个交易日上涨150 至7450 元/吨;华北低端市场价格较上个交易日上涨100 至7300 元/吨(煤化工);7 月7 日,CFR 中国价格为821 美金/吨。

    供给方面,今日LL 比例30.42%,存量装置变动方面,本周或近期新增检修和复产:延长中煤6.24-8 月初、茂名石化6.26-7.1、上海石化6.30-7.6、中天合创6.3-7.23 等。回料方面,自2017 年7 月18 日中国知会世贸组织2017 年底起限制接受废旧塑料和废纸等可能对环境造成严重污染的洋垃圾之后,2018 年中国PE 回料进口呈现断崖式下滑。2020年目前公布的回料批文,其中聚乙烯回料核定量为0 吨。需求端,下游季节性走弱,开工已触底缓慢恢复中。

    观点:昨日盘面上冲回落,上游石化目前压力不大,但去速一般,当前库存与往年同期水平相当。供给方面,整体看检修环比增多有限,标品开工略有下滑。美金市场近期升,进口窗口近期关闭。需求端,农膜需求已见底,目前处于缓慢回升中。昨日API 原油库存和库欣库存双双累库带动成本端走弱,叠加近期现货高位成交走弱,盘面冲高回落。

    后市来看,内盘供给端因为逐步深化的检修而压力不大,而需求已处于见底反弹过程中,不过完全复苏仍需较长时间,供需两弱格局延续。而上游石化端库存窄幅波动,近期压力整体不大,虽然下游对高价货源抵触仍存,但上游出厂的调涨和检修使得阶段性去库时有发生。内盘基本面尚可背景下,成本端支撑叠加进口价格压力不大,整体延续高位区间操作。

    单边:中性

    套利:LP 稳

    主要风险点:原油的大幅摆动;中美贸易摩擦,补库力度,非标价格变动

    PP:

    7 月8 日国内中石化华东出厂价较上个交易日持平至8000 元/吨;华东低端市场价较上个交易日持平至7900 元/吨;丙烯单体价格6750 元/吨;山东粉料价格7400 元/吨;外盘方面,7 月7 日CFR 远东899 美金/吨。

    从供需面来看,今日PP 拉丝比31.09%。存量装置方面,本周或近期的新增检修或复产:延长榆林6.24 起45 天、福建联合6.30 起一个月、宁夏宝丰7.2 起1 个月、宁夏石化7.1-8.15等。

    观点:昨日盘面震荡下行,上游石化目前压力不大,但去速一般,当前库存与往年同期水平相当。供给方面,整体看检修环比增多有限,标品开工不低。美金市场近期升,进口窗口近期关闭。需求端,下游开工环比有所收缩。昨日API 原油库存和库欣库存双双累库带动成本端走弱,叠加近期现货高位成交走弱,盘面震荡下行。后市来看,内盘供给端因为逐步深化的检修而压力不大,而需求大稳小缩,供需两弱格局延续。而上游石化端库存窄幅波动,近期压力整体不大,虽然下游对高价货源抵触仍存,但上游出厂的调涨和检修使得阶段性去库时有发生。内盘基本面尚可背景下,成本端支撑叠加进口价格压力不大,整体延续高位区间操作。

    策略:

    单边:中性

    套利:无

    主要风险点:原油的大幅摆动;中美贸易摩擦,补库力度,非标价格变动