盛视早参

　　周二沪深两市延续升势，上证全天高位震荡，

    　　盘中一度突破3400 点，涨幅逾2%，随后近期飙涨的金融地产回落，指数相应下挫，然科技股走强，消费电子概念股、特斯拉等概念股大涨，酿酒重振雄风，茅台再创新高，盘中突破1700，医药股表现强势。市场强势特征仍较为明显，做多热情高涨，两市成交量再度破新高达17399 亿，北向资金连续9 日大幅净流入，全天净买入98.44 亿，此前连续三日净买入额超百亿；其中沪股通净买入66.61 亿。技术上上证高开高打，连续突破多压力位后创出两年新高，多均线系统形成多头排列，连续的急速攀升使K 线远离5 日均线。金融的冲高回落，指数出现反复震荡，但两市交投活跃，市场做多热情已被深度激活，成交量迅速放大，一轮资金推动的上涨行情在持续中，低估值蓝筹修复行情有望继续。

    　　资金方面：央行逆回购七连歇，当日1100 亿到期，净回笼资金1100 亿。但市场流动性依旧充裕，隔夜拆借利率有所上升。主力资金方面，沪深两市连续4 个交易日量能破万亿，当日沪深两市主力资金今日净流出591.37 亿，其中，中小企业板主力资金净流出81.43 亿。从行业板块看，28 个一级行业中，所有行业都呈现净流出态势，其中其中，非银金融、电子、房地产、银行、农林牧渔行业板块主力资金净流出较多，净流出金额分别为138.61 亿、71.71 亿、39.16亿、30.28 亿、27.46 亿。具体到个股来看，50 股主力资金净流入超亿元。其中，宁德时代、天智航、中国软件、京东方A、四维图新主力资金净流入居前；179 股被主力资金净卖出逾亿元。

    　　其中，东方财富、中国中免、中信证券、王府井、招商证券主力资金净流出较多。北向资金方面，中国平安、京东方A、中信证券、招商银行、东方财富北向资金净买入金额居前中国中免、洋河股份、牧原股份、平安银行、五粮液北向资金净卖出较多。

    　　资讯方面：中央深改委近日审议通过《深化农村宅基地制度改革试点方案》后，安徽、江苏等地相继出台文件，加强对农村宅基地的审批管理，探索建立退出宅基地激励机制。加快土地资源配置市场化步伐，放宽“农地入市”的限制，有利于增加城市居住建设用地的有效供给，优化城乡存量建设用地配置，促进城乡融合发展。据媒体报道，阿里云方面表示，最近两天已经接到多家券商的扩容需求，以解决券商APP 数据延迟、交易卡顿等问题。券商交易系统出现延时，行情刷新缓慢，一般是因为某个地区瞬间下单的并发量或者行情刷新请求量超过了该券商交易系统的设计容量。随着移动互联网的普及和5G 大规模建设，对数据处理的需求呈爆发式增长。今年以来，政府部门多次要求加快数据中心等新型基础设施建设进度，为大数据等新兴产业发展提供支撑。料相关个股迎来机会。

    　　操作策略：近期A 股整体大幅上行，沪指一路大幅上行，7 月以来仅仅5 日涨幅就高达13.14%！上证更是连续突破3000 点、3100 点、3200 点、3300 点，周二更是盘中突破3400点。从这波上行市场的整体格局来看，以一线蓝筹为首的大盘股表现优异，尤其是券商、银行、保险、白酒以及地产的表现最为出色。一方面，上周券商板块率先上涨后，市场对低估值的银行、保险等有了更高热情，大金融板块的上涨带动了市场人气的整体提升，逐步扩散到之前低估值的偏周期类股票。另一方面，即使在上半年需求较差的情况下，一些周期类龙头公司的盈利能力仍非常稳定，而且估值水平极低，绝对股价也在历史低位，估值修复的进程非常迅速。同时三季度将是全年复工复产较好的窗口期，高频数据如发电量、耗煤等表现很好，低估值板块整体估值水平仍处于历史中位数之下，预计估值修复仍有一定空间。短期低估值大金融和大周期等方向表现更有优势。操作上，根据wind 数据显示，即使短期银行地产等近期大幅上涨后，目前估值仍很低，排名最后的三名仍为银行、地产、钢铁仍值得重点关注。

    　　1、银行板块无论从PB 还是TTM 都处于历史的低点，行业监管政策不断明朗，市场预期充分，板块向下空间已经很小。而随着实体经济的企稳，行业悲观预期将得到修复，板块向上弹性足；

    　　2、地产当前PE 仅高于银行，房地产/沪深300 整体PE 比仍处于历史低位；历史数据来看，估值处于近五年36%分位、2008 年以来15%分位；PB1.39 倍，处近五年32%分位、2008年以来13%分位。仍处于2012 年以来较低水平。并且地产的业绩韧性强，基本面有支撑。

    　　3、钢铁板块的估值区间依然低于历史，现阶段板块市盈率（TTM）为12.62，依然低于板块三年中枢12.74 以及一年中枢12.82。伴随市场风险偏好回升，板块估值有望提振。