聚烯烃周报:石化PP 稍有累库 7月中旬将成为供需拐点
观点概述:
PP 三季度将有产能陆续投放,供需关系预期将由偏紧转为平衡乃至宽松,现货高利润不可持续,9 月合约贴水现货近300 元/吨体现了悲观预期。
新产能完成实际投放之前,由于库存水平仍然较低,PP2009 合约维持小幅区间震荡走势。
策略建议:
操作策略上,在新产能实际投放之前,PP2009 合约仍可参与逢低买入,逢高卖出,交易基差回归策略。
价差策略方面,PP9-1 跨期正套策略可震荡参与。
激进策略可逢高阶段性参与做空1 月MTO 利润策略,合理入场价差为1500-1550 元/吨,需要注意的是价差位置比较合适,但基本面实际驱动尚未显现,且基差贴水现货达1400 元/吨,仅适合阶段性震荡参与。
风险提示:
PP-MA 远期基差提前修复的风险。