化妆品6月数据跟踪：促销效果突出 电商增速环比改善

事件描述

    我们近期跟踪化妆品6 月销售情况，对此点评如下：

    事件评论

    整体数据：2020 年5 月限额以上化妆品零售额增速为12.9%，环比4 月提升9.4个百分点，增速已恢复至双位数高增长水平，预计伴随618 的促销刺激，行业大盘有望在6 月持续高增，以下我们先就电商数据对6 月化妆品消费趋势进行分析：

    护肤品：2020 年6 月阿里全网护肤品销售额同比增长51%，增速环比5 月显著上行，凸显618 促销节庆效果，其中，件单价同比增长28%，销量同比增长18%。

    趋势来看，当前约50%左右的增速已基本恢复至去年月度增长的中枢水平。分平台来看，6 月，淘宝化妆品品类增速高位持续抬升，天猫和天猫国际的恢复较为显著，一定程度上体现出国际大牌的增速较5 月出现恢复，天猫超市增速亦有一定的环比抬升。件单价趋势来看，6 月阿里全网护肤品类件单价处于环比提升趋势，天猫平台的件单价提升趋势最为显著，可进一步印证国际大牌的增速恢复。分品类来看，面部精华品类的占比同比提升较为显著，该品类月度销售额环比上月亦有较大幅度的提升。整体而言，6 月阿里护肤品增速环比显著修复，且件单价也呈现出环比提升，从额度权重和恢复程度来看，天猫平台增速的恢复是阿里护肤品大盘增速恢复的主因，同时淘宝的持续高速增长也对整体增速有所拉动。

    彩妆：2020 年6 月，阿里全网彩妆行业月度销售额同比增长47%，增速环比持续修复，其中，件单价同比增长25%，销量同比增长18%。趋势来看，彩妆品类增速从2 月开始持续环比修复，至6 月彩妆品类的增速已与护肤品十分接近；分平台来看，各平台增速均持续环比改善；件单价趋势来看，6 月阿里全网彩妆品类件单价环比来看持平略增，天猫和淘宝彩妆件单价环比有所收敛，显现出由于疫情反复、彩妆需求尚未完全恢复至常态，其销售或在一定程度上受打折促销刺激。

    投资建议：我们认为，化妆品行业正处客群、渠道和营销方式三重变革期，对于品牌而言顺应行业发展新趋势，积极进行产品和渠道优化。基于此，化妆品板块我们持续推荐：坚定布局电商渠道、持续产品创新的品牌珀莱雅、丸美股份，享化妆品和电商渠道双重红利的代运营龙头壹网壹创。

    风险提示

    1. 化妆品电商竞争格局恶化；

    2. 三方数据库可能与企业实际经营存在偏差，仅供参考趋势。