中国宏观日报:A股的“放水养鱼”
宏观事件
1. 政策:安徽、江苏等地相继出台文件,探索建立退出宅基地激励机制。
2. 政策:肖钢:进一步加大退市的力度,形成一个优胜劣汰的市场环境。
3. 政策:吴晓灵:建议将资产管理行业的过渡期再延长两年,即延长至2022 年底。
4. 外部:土耳其央行将法定准备金利率从6%下调至5%;马来西亚央行降息25 个基点。
5. 风险:谭德塞:全球新冠病毒疫情高峰还没有到来。
6. 风险:目前,内蒙古已发现3 个鼠疫疫点。
7. 风险:上海银保监局拟开展辖内意外险市场清理整顿和乱象整治工作。
宏观数据
1. 消费:乘联会:6 月乘用车主要厂商日均零售销量同比下降8%。
2. 金融:联合评级国际:中资地产美元债二季度发行55.13 亿美元,同比下降60.7%。
3. 金融:中国6 月外汇储备31123.28 亿美元,环比增106.38 亿美元,连续3 个月增加。
今日关注
1. 欧央行官员讲话。
宏观:股市的上涨,带动改革的优胜劣汰和利益博弈。增量的边际改革和存量的利益置换,降低改革的阻力。银行从商业银行向投资银行转型,市场从改革的融资市场向创新的定价市场转型,“放水养鱼”一方面需要有活水(机制,注册制推进和康得新退市)来实现市场化培育创新,另一方面需要代表未来的鱼(部分中概股回归)参与到市场的竞争中。
从这个意义上,银行理财净值化和退市机制的建立,时间的博弈就是利益的博弈,约束阀在于外部的压力(外储流失暂企稳)。市场在定价了这种利益让渡之后,仍将回归到康波尾部长期的创新培育过程。
策略:经济增长环比改善,通胀预期回升
风险点:气候异常下的农业供给风险