兴证期货研发中心铜日报

类别:金融工程 机构:兴证期货有限公司 研究员:孙二春 日期:2020-07-08

  后市展望及策略建议

      兴证点铜:7 月7 日夜盘COMEX 铜价上涨0.41%,LME铜价上涨0.95%,沪铜主力上涨0.95%。

      基本面上,铜社会库存结束连续14 周下滑态势,上周出现3.73 万吨的累库。供应端,主要铜矿生产地疫情对铜矿影响发酵,全球最大铜企智利国家铜业关闭旗下Chuquicamata 矿山(2019 年产量38.5 万吨,全球前10 大矿山之一)精炼及铸造业务,近期智利当地矿业工会呼吁暂停全国矿业开采2 周时间来应对疫情,市场对铜矿供应偏紧的预期升温,我们预期三季度铜矿恢复有限,加工费TC 大概率继续走低至50 美元以下,铜矿紧缺对国内冶炼影响可能会越来越大。需求端,国内工业活动仍较为稳定,在国内经济复苏的大背景下,国内铜消费整体表现太差。海外欧美实体经济底部回暖,欧元区6 月份制造业PMI 大幅回升至46.9,美国6 月ISM 制造业PMI 恢复至景气度上方,为52.6。综上,我们认为从供需层面看,国内铜基本面不差,叠加供应端铜矿扰动加剧,铜价中长期或将继续走高。仅供参考。