煤焦钢矿期货日报：降水利空放水利多 多空交织盘面震荡
钢材：雨水利空放水利多，多空交织盘面震荡
观点与逻辑：
入汛以来，长江流域累计降雨量已超1998 年同期。今年6 月1 日至7 月6 日期间，长江流域的累计降雨量为近60 年以来第2 高，第1 高为2016 年，第3 高为1998 年。如果按照6 至8 月三个月的降雨量历史统计来看，1998 年的记录仍是历年最高。
一边是雨水，一边是放水。雨水影响了华东需求，杭州启动防汛I 级应急响应；从资金投向来看，今年专项债投向基建的比例显著上升。截至6 月末，各地已组织发行专项债券2.23 万亿元，其中今年5 月新增专项债发行规模9980 亿元，创出历史新高。美好的预期与疲弱的现实交织，短期往哪个方向都不会持续。
今天螺纹现货成交不如昨日，河钢敬业3680-3710 元/吨，杭州中天3590 元/吨。如果螺纹10 合约拉到3650 一线，基本平水，小基差始终压制着螺纹的涨幅。好预期在后面，但不是基于现在的高库存加上弱需求。
目前炼钢利润方面长流程利润尚可，而部电炉企业利润出现一定亏损，电炉钢产量有望实现一定的压缩。叠加唐山地区7 月份限产，预计将对供给端形成一定的减量。综合供需两方面因素，预计钢材维持震荡态势。
策略：
单边：中性
跨期：无
跨品种：短线多卷空螺，及时止盈
期现：无
期权：无
关注及风险点：
钢材库存降库速度及消费变化、国内外疫情发展情况、经济刺激政策、环保停限产政策变化及落地情况、原料价格大幅波动、中美贸易摩擦等。
铁矿：发运利好，盘面增仓上行
观点与逻辑：
期货方面，昨日主力合约增仓上行，收盘767 元/吨，较上一交易日上涨20 元/吨。现货方面，早盘报价均有8-13 元/吨不同程度上涨，Mysteel 公布的远期现货指数，62%澳洲粉矿达到101.4 美金。
供应方面，Mysteel 公布的上周澳巴铁矿发运总量2634.6 万吨，环比上期减少218.1 万吨。澳洲发运总量1917.1 万吨，环比减少68.9 万吨，其中澳洲发往中国的量为1499.5万吨，环比减少93.5 万吨；巴西发运总量717.5 万吨，环比减少149.2 万吨。库存方面，Mysteel 最新统计的45 港库存总量10849.1 万吨，港口库存总量仍以小幅增加为主。分区域来看，北方地区以累库为主，尤其华北地区累库量最大；而南方地区由于到港减量，库存有所下降，但降幅较小。另外，山东、华北部分港口仍有集中性到港现象，船舶压港数量增加。
整体上看，目前市场仍有不少利空因素，淡季消费成材累库，唐山限产有望加严，澳洲发运降幅弱于市场预期，铁矿港口库存出现小幅上涨。虽然长流程钢厂利润低位，但市场仍未到达需要长流程减产来平衡供需的地步，对铁矿的需求仍将维持高位。后续考虑到钢材消费的韧性，以及全球复工复产，高基差等因素，旺季来临时仍有向上的动力，建议结合技术点位，在绝对价格低位建多单。
策略：
单边：中性。
期现：无
关注及风险点：
钢材库存降库速度、国内外疫情发展情况、国内经济刺激政策、环保限产政策变化及落地情况、巴西和澳大利亚铁矿发运大幅超预期、人民币大幅波动、巴西矿山停复产动态、监管干预、中美贸易摩擦等。
焦煤焦炭：提降逐步落地，焦企利润压缩
观点与逻辑：
昨日在铁矿石的带动下，焦炭期价略有上浮，焦煤依旧偏弱。
焦炭方面，昨日主流钢厂纷纷提降焦炭采购价50 元/吨，据悉已有部分焦化厂接受本轮提降，焦化利润被动压缩，目前在钢材价格难以上涨的情况下，钢厂具有打压上游，索要利润的积极性，焦化厂由于近期出货较前期转弱，被迫接受提降的可能性有所提高。
从目前市场预期来看，本次提降预计不止一轮，而考虑到09 合约临近移仓换月，消费端依旧受到雨季影响，09 合约恐难有作为。因此整体来看，在山东去产能未能显现实质性效果和钢材淡季影响的情况下，焦炭整体维持稳中偏弱态势。
焦煤方面，昨日焦煤价格互有涨跌，主焦煤价格相对稳定，目前焦煤面临高供给、高库存和需求转弱的现实，价格也有边际走弱的预期，伴随着焦化利润的进一步下滑，通过涨价索要下游利润的可能性逐步减弱，而由于通关政策的收紧和海外复产复工的影响，进口煤对于国内煤的冲击有所减弱。因此整体来看，在当前焦价下跌预期的前提下，焦煤也难有作为，呈现偏稳态势。
策略：
焦炭方面：中性
焦煤方面：中性
跨品种：空焦化利润
期现：无
期权：无
关注及风险点：
海内外疫情发展出现二次爆发，钢材价格表现超预期情况，山东“以煤定焦”政策前紧后松或执行力度和徐州去产能政策执行不及预期，限制煤炭进口政策出台等。
动力煤：港口煤价强势，盘面小幅拉涨
观点与逻辑：
昨日动力煤市场偏强运行。产地方面，陕蒙地区政策管控高压，当地煤矿生产受限，下游采购积极，煤少车多排队现象较为普遍。港口方面，环渤海港口调入调出维持高位，煤炭库存小幅累积，拉运已长协为主，港口市场博弈加剧，CCI5500K 指数上涨2 元/吨至597 元/吨。此外，华能严控集团采购市场煤，要求不得以过高价采购市场煤刻意提高库存，加强长协煤兑现。需求方面，近期仍处于梅雨季，近期日耗相对稳定，重点电厂煤炭库存达到8600 万吨左右。综合来看，短期产地管控高压，煤炭供应紧张，用煤旺季需求仍有支撑，煤价偏强运行。
策略：
中性偏多，产地煤管票及安全管控较严，叠加进口配额不足，煤炭有效供应下滑。
风险：
电厂补库不及预期；水电增量超预期。
玻璃纯碱：纯碱厂家挺价护市，玻璃下游维持刚需观点与逻辑：
纯碱方面，昨日纯碱期货主力09 合约日盘报收1369，下跌0.58%。现货市场市场情绪有所回升，企业挺价意愿强烈，但下游观望情绪浓厚，市场成交一般。消息面上，周初产唐山三友、天津碱厂、山东海天、连云港碱厂、山东海化在潍坊开小规模交流会议，会议倡议轻质碱价格上调50 元/吨，重质碱价格上调100 元/吨，不过实际执行情况有待跟进。综合来看，成本压力下纯碱厂家挺价心态强烈，开工持续低位运行，后期关注重碱下游乐观情绪的传导以及纯碱自身高库存的持续消化情况。
玻璃方面，昨日玻璃主力09 合约日盘报收1527，上涨2%。现货市场稳中有涨，下游维持刚需采购，成交略有分化。分地区来看，华北沙河、京津唐市场以稳为主，企业出货情况尚可；华东市场变化不大，出货情况略有分化，部分产销在80%附近；华中、东北地区市场表现平平，成交一般；华南市场稳中上行，原片企业心态乐观，挺价为主，贸易商、下游按需采购，适当备货。整体来看，下游加工企业和贸易商经过前期补库存之后，采购节奏有所放缓，此外利润回升后新建及冷修复产生产线点火集中，或对价格上行不利，后期关注库存消化的进度及生产线点火计划的实际执行情况。
策略：
纯碱方面，中性，关注重碱下游乐观情绪的传导及纯碱自身高库存的持续消化情况玻璃方面，中性偏多，关注下游补库的持续性及生产线的变动情况风险：
海外疫情恶化、下游深加工企业及终端地产改善不及预期
