聚烯烃日报:开工不高和非标带动下LL偏紧 但现货高位成交存受阻情绪

类别:金融工程 机构:华泰期货有限公司 研究员:潘翔/陈莉 日期:2020-07-08

  PE:

      7 月7 日中油华北出厂较上个交易日上涨150 至7300 元/吨;华北低端市场价格较上个交易日上涨100 至7200 元/吨(煤化工);7 月6 日,CFR 中国价格为821 美金/吨。

      供给方面,今日LL 比例29.58%,存量装置变动方面,本周或近期新增检修和复产:延长中煤6.24-8 月初、茂名石化6.26-7.1、上海石化6.30-7.6、中天合创6.3-7.23 等。回料方面,自2017 年7 月18 日中国知会世贸组织2017 年底起限制接受废旧塑料和废纸等可能对环境造成严重污染的洋垃圾之后,2018 年中国PE 回料进口呈现断崖式下滑。2020年目前公布的回料批文,其中聚乙烯回料核定量为0 吨。需求端,下游季节性走弱,开工已触底缓慢恢复中。

      观点:昨日盘面上行,上游石化目前压力不大,但去速小幅提速,当前库存与往年同期水平相当。供给方面,整体看检修环比增多有限,标品开工略有下滑。美金市场近期升,进口窗口近期关闭。需求端,农膜需求已见底,目前处于缓慢回升中。昨日石化出厂和外盘继续上调,现货成交高位存受阻情况,实际成交侧重商谈,伊朗国航货船何时靠港目前仍存不确定性,现货因标品开工不高和非标溢价带动而走强。后市来看,内盘供给端因为逐步深化的检修而压力不大,而需求已处于见底反弹过程中,不过完全复苏仍需较长时间,供需两弱格局延续。而上游石化端库存窄幅波动,近期压力整体不大,虽然下游对高价货源抵触仍存,但上游出厂的调涨和检修使得阶段性去库时有发生。内盘基本面尚可背景下,成本端支撑叠加进口价格压力不大,整体延续高位区间操作。

      单边:中性

      套利:LP 稳

      主要风险点:原油的大幅摆动;中美贸易摩擦,补库力度,非标价格变动PP:

      7 月7 日国内中石化华东出厂价较上个交易日持平至8000 元/吨;华东低端市场价较上个交易日上涨50 至7900 元/吨;丙烯单体价格6700 元/吨;山东粉料价格7400 元/吨;外盘方面,7 月6 日CFR 远东899 美金/吨。

      从供需面来看,今日PP 拉丝比33.40%。存量装置方面,本周或近期的新增检修或复产:

      延长榆林6.24 起45 天、福建联合6.30 起一个月、宁夏宝丰7.2 起1 个月、宁夏石化7.1-8.15等。

      观点:昨日盘面稳中有涨,上游石化目前压力不大,但去速小幅提速,当前库存与往年同期水平相当。供给方面,整体看检修环比增多有限,标品开工不低。美金市场近期升,进口窗口近期关闭。需求端,下游开工环比有所收缩。昨日盘面在进口窗口关闭和内盘深化检修状态下,整体偏强,现货成交高位抵触较前期改善,市场交投尚可。后市来看,内盘供给端因为逐步深化的检修而压力不大,而需求大稳小缩,供需两弱格局延续。而上游石化端库存窄幅波动,近期压力整体不大,虽然下游对高价货源抵触仍存,但上游出厂的调涨和检修使得阶段性去库时有发生。内盘基本面尚可背景下,成本端支撑叠加进口价格压力不大,整体延续高位区间操作。

      策略:

      单边:中性

      套利:无

      主要风险点:原油的大幅摆动;中美贸易摩擦,补库力度,非标价格变动