研究所晨报

类别:晨报 机构:新时代证券股份有限公司 研究员:樊继拓 日期:2020-07-08

  公司研究

      闻泰科技:ODM+半导体双赛道龙头,5G 时代成长的科技航母公司2016 年借壳中茵股份实现上市,目前是国内最大、全球前十的ODM制造商。2019 年10 月底,公司实现对安世的控股,切入半导体领域。ODM龙头充分受益5G 时代设备升级,ODM 边界扩张打造成长空间。公司入主安世后,纵向打通供应链,优势互补,二者在下游市场、产品、技术等多方面均存在协同,看好公司和安世协同发展。

      盈利预测、估值与评级:我们预计公司2020-2022 年EPS 分别为2.99,3.71,4.13 元,公司目前股价对应PE 分别为43.8X,35.3X,31.8X。

      行业研究

      潮玩盲盒跟踪专题报告一:IP 孵化+IP 变现,潮玩盲盒前景广阔盲盒=潮玩手办产品+扭蛋销售形式。潮玩盲盒发源自福袋扭蛋,经泡泡玛特国产化大力推广后迅速发展,我国潮流玩具市场规模由2015 年的人民币63 亿元增加至2019 年的人民币207 亿元,复合年增长率34.6%,预期未来5 年仍将保持20%以上的高速增长。Z 世代逐步成为盲盒消费主力,消费能力强且用户粘性高。盲盒与IP 深度联动,既可孵化IP,也可实现IP 变现。

      泡泡玛特为盲盒潮流领导者,IP 经营成熟;奥飞娱乐为玩具龙头,拥有海量优质IP,盲盒产品陆续推出;金运激光旗下玩偶一号拥有IP 小站,深耕盲盒终端。

      风险提示:宏观经济超预期变化,流动性环境波动剧烈。