中鼎股份(000887):获得吉利项目定点 热管理布局进入收获期

类别:公司 机构:招商证券股份有限公司 研究员:汪刘胜/李懿洋 日期:2020-07-08

  事件: 公司今日发布公告,其子公司安徽特思通成为吉利汽车GHS2.0平台项目汽车热管理系统新能源混动总成产品的批量供应商。

    评论:

    1、获得吉利项目定点,热管理布局进入收获期

    公司致力于发动机及电池热管理系统总成产品的研发与配套,在并购TFH以后完成国内落地,成立安徽特思通,是汽车热管理系统总成产品高端供应商,成立之后业务扩展迅速。此次安徽特思通成为吉利汽车GHS2.0平台项目汽车热管理系统新能源混动总成产品的批量供应商则是海外高端技术落地国内的又一大收获。本次热管理系统总成产品采用TFH领先的热管理系统总成技术,项目生命周期总金额约为18.79亿元。吉利汽车GHS平台是吉利汽车和沃尔沃联合开发的新汽车平台项目,该平台包含沃尔沃、领克、吉利十七款混动车型及其改款车型。此次得到吉利汽车的认可,将对公司进一步拓展汽车热管理新能源系统总成配套业务产生积极作用。

    2、十年收购打造国际化领军企业,四大领域确立行业领先地位。

    公司经历了十年国际化并购之路,实现“市场-技术-战略”导向三连跳,持续收购海外优质资产,客户涵盖奔驰、大众、宝马等主流厂商。公司发展脉络清晰,在非轮胎橡胶的“冷却系统”、“降噪减震底盘系统”、“密封系统”、“空气悬挂及电机系统”四大领域确定了行业领先地位:

    a、冷却系统:包括全资子公司中鼎胶管和17年并购的德国TFH,TFH是发动机/新能源汽车电池冷却系统优秀供应商,全球排名前三,拥有自主专利的独家生产技术creatube,即自动一体成型胶管生产技术。中鼎胶管产业进行剥离,将非主机厂业务并入中鼎流体。今后全球OEM主机厂业务以德国TFH为主导,全球非主机厂业务以中鼎流体为主导。

    b、降噪减振底盘系统:全资子公司中鼎减震深耕汽车减振系统,在衬套类、顶端链接板类、发动机悬置类等产品上拥有多项专利。公司收购德国WEGU后,其核心产品硅胶动力吸振技术为汽车领域提供了快捷高效的振动噪音解决方法,在橡胶减振降噪领域走在了全球同行业的前列。目前公司正在发展减振底盘系统总成技术,锻铝控制臂总成项目已经取得突破性进展,并取得奔驰定点书。

    风险提示:汽车销量不及预期,新业务扩展释放不及预期。