港股游戏行业深度报告:最熟悉的陌生人-港股游戏公司探析

类别:行业 机构:招商证券股份有限公司 研究员:顾佳/陈良栋 日期:2020-07-08

  港股游戏公司估值分化明显,核心优质公司值得关注。我们认为港股游戏板块受到港股整体估值中枢、港股IPO 条件等原因的影响,其市值与A 股游戏公司呈现出不同的特点,我们认为游戏公司股价变动的核心,还是重磅产品的推出带来的增量预期,此外港股市场也相对关注公司基本面情况以及动态的变化趋势。同时港股游戏板块也不乏基本面优秀的公司,值得进一步关注。

    我们重点梳理了目前市场关注度较高的部分港股游戏公司,回顾相关公司的发展历程,并总结公司核心竞争优势和突出特点。一、心动公司:独特内容+社区模式打造核心优势:管理层架构稳定,全球游戏发行运营高歌猛进,游戏储备品类丰富,自研实力不断补足,TapTap 保持平台调性+重视优质开发商构筑生态壁垒,数据积累反哺游戏研运;二、中手游:经典IP 储备丰沛,IP游戏生态构建完善:领先IP 游戏运营商,管理团队经验丰富,以IP 为核心,通过自主研发和代理发行,不断为全球玩家提供精品的IP 游戏,并围绕IP 和游戏开发商展开积极的投资布局,打造完善的IP 游戏生态体系;三、友谊时光:深耕女性向游戏赛道,差异化突围优势渐显现:公司深耕女性向游戏市场,在垂直细分品类一马当先,爆款游戏频出,今年新作《浮生为歌卿》表现持续亮眼超预期;四、金山软件:西山居打造经典剑侠IP 长盛不衰,端游、手游、动漫多点开花:剑侠IP 长盛不衰,端游、手游、动漫多点开花,端游以剑侠IP 为支撑,手游大作持续完善,值得期待。

    风险提示:新游戏上线时间及表现不及预期、老游戏流水下滑过快、市场竞争加剧、流动性风险、汇率波动的风险等