铝周报:去库放缓 大户采购持续 预计铝价高位震荡运行
观点概述:
原料端:中铝180 万吨氧化铝产能弹性生产,氧化铝供给阶段偏紧迹象;
冶炼端,电解铝利润修复良好,投产继续推进,但当前产能压力较小,后期电解铝投复产压力较重,密切关注投电解后续投复产节奏。
需求端,铝棒加工费逐步回落,库存低位徘徊,需求韧性维持。
大户采购继续,现货维持较高升水;
库存端,电解铝依旧去库,去库强度明显减弱。
综上,供给压力有待释放,氧化铝存趋紧迹象,需求韧性维持,大户采购继续,预计电解铝仍将震荡偏强运行。
策略建议:
趋势:观望;
跨期:观望
跨市:跨市正套持有;
重点关注验证:
进口铝的流入情况;
现货升贴水;
电解铝投、复产情况;
风险提示:
宏观刺激加码;
终端消费回升超预期;
冶炼厂故障;
大户超预期采购;