投资策略研究:板块轮动效应明显 市场表现有望更加均衡

类别:策略 机构:粤开证券股份有限公司 研究员:殷越 日期:2020-07-07

  大势研判:板块轮动效应明显,市场表现有望更加均衡周二,近期表现强势的金融、地产板块有所休整,食品饮料、计算机重整旗鼓,领涨两市,创业板指表现相对更强。两市成交额突破1.7 万亿,创2015年以来新高,北上资金继续净流入,单日净流入规模达98 亿。

      连日上涨的券商板块有所回调,我们认为对于券商板块的投资机会而言,这只是短期休整而并非终结,券商基本面持续向好,估值依旧存在上升空间。

      政策面上,资本市场改革向纵深进行,券商业绩存在向好预期,带动市场风险偏好提升;流动性上,央行下调再贷款利率,流动性环境整体较为宽松;资金面上,权益投资规模扩大叠加外资不断涌入,市场交投气氛活跃。

      相较于股市而言,债市近期则表现偏弱,美联储扩表速度趋缓,在前期的流动性驱动之后,行情将回归于基本面,近期经济动能持续修复,股债“跷跷板”

      效应显现,当下股市的性价比优于债市。

      近期市场强势上攻,主要是由于以金融、地产为代表的权重蓝筹补涨。我们统计了年初以来至7 月6 日的板块涨跌情况,休闲服务、医药生物、电子、食品饮料涨幅居前,而采掘、钢铁、交运、银行等周期类权重板块表现较弱。

      不同板块之间存在较大分化,是本轮周期股估值修复的内在动力,同时经济持续复苏叠加较为宽松的信用环境,为市场上涨推波助澜。

      短期而言,在市场快速上涨后,不排除或面临一定的休整,但这并不意味着行情的结束。即使在震荡中,市场也并不乏结构性机会。随着低位板块的估值持续修复,市场情绪持续高涨,资金流动加快,板块轮动效应也将越发明显,市场有望重回均衡状态,无论是权重蓝筹还是题材成长都将面临投资机遇。中报季即将来临,优先关注业绩确定性较高的板块,重点关注消费电子、半导体、中字头蓝筹股、大消费、以及受益于政策利好的金融板块。

      风险提示:股市有风险,投资需谨慎。