蓝晓科技(300487):定增改善现金流 大股东增持看好未来发展

类别:创业板 机构:东北证券股份有限公司 研究员:陈俊杰/王栋 日期:2020-07-07

  公司发布定增预案,拟向实控人寇晓康与高月静夫妇发行股票,募资1.5亿元扣除发行费用后全部用于补充流动资金。发行价格为24.94元/股。本次发行完成后,实控人夫妇合计持股比例将从37.64%提升至39.38%。

      定增募资改善现金流。近3年来随着系统装置规模的快速增长以及树脂销售的扩大,公司收入维持高速的发展,年复合增长率达到50.93%。

      但是系统装置规模的快速扩大也带动了应收账款的增长,压制了公司经营活动现金流,2019 年公司经营活动现金流为4700万元。此次定增募资1.5亿,将补充流动资金,有利于公司的发展。

      大股东增持看好未来发展。新能车的推广将带动碳酸锂和镍需求的增加,工业大麻、可降解塑料的推行都提升了对吸附树脂的需求提升,均粒技术的突破也将使公司进入广阔的高纯水领城,公司下游多点开花。公司高陵、蒲城基地已经投产,突破产能瓶颈;并购比利时公司、聘请国外专家加大对国际市场的开拓。公司整体呈现良好的发展态势,大股东此次增持也显示了对公司未来的发展的看好。

      维持盈利预测,维持“买入”评级。预计2020-2022 年实现归母净利润2.76/3.48/4.35亿元,对应PE分别为27/22/17X,公司是特种树脂行业龙头,壁垒极高,在新材料领城被明显低估,看好公司未来发展,维持“买入”评级。

      风险提示:客户拓展不及预期、新建项目投放不及预期的风险。