股指期货早班车

类别:金融工程 机构:招商期货有限公司 研究员:于虎山 日期:2020-07-07

  市场环境

      7 月6 日,A 股三大股指加速上涨,其中沪指上涨5.71%,报收3332.88 点;深成指上涨4.09%,报收12941.72 点;创业板指上涨2.72%,报收2529.49 点。两市成交15661 亿元,较前日大幅增加3945亿元;科创板全线攀升,118 家上市公司中有113 家上涨,整个板块全天成交461 亿元,市场活跃度再上一个台阶。行业板块方面,证券(9.65%),保险(9.03%),银行(8.53%)涨幅居前,无行业板块下跌。从市场强弱看,IH>IF>IC,IH 继续在证券、保险以及银行等行业板块的带领下大幅攀升,表现卓越。从资金面上看,北上资金当日净流入136.53 亿元,其中沪股通净流入51.01 亿元,深股通净流入85.52 亿元,7 月份净流入439.62 亿元,并延续加速流入态势,今年累计净流入1,621.13亿元,开通以来累计净流入11,555.90 亿元,再创历史新高。公开市场操作方面,央行当日未开展逆回购操作,然而有800 亿元逆回购到期,当日累计净回笼800 亿元。SHIBOR 短期利率持续回落,其中隔夜利率为1.3460%,较前日降低1.8 个基点;7 天利率为1.7940%,较前日下降18.6 个基点;6个月及1 年期利率则出现持续小幅上涨。进入三季度以来,市场短期资金较为充裕。基差方面,IC、IF 与IH 近月合约均转为升水状态,符合预期,其中IC 期货升水至5.34 点,较前日相差22.05 点;IF 期货大幅升水至63.91 点,较前日相差76.50 点;IH 期货大幅升水至65.86 点,较前日相差71.22点。期货由贴水转为升水是投资者对市场预期不断强化的表现。我们分别在7 月2 日《市场保持强势,多头继续持仓》与7 月3 日《市场气氛热烈,多头继续持仓》发表了重大行情点评,目前继续维持市场上涨的观点,并且短期行情呈现加速的态势。操作上建议继续持有6 月15 日推荐的IH2007 合约多单。(观点供参考)

      风险提示:

      1、本轮领涨的券商板块龙头股光大证券已经翻倍,整个券商指数亦接近重要压力关口,若券商板块回落,股指上涨动力或出现衰竭。

      2、从今年的角度看上证50 指数当下属于补涨,且下方有6 个缺口,若回补其中3-4 个缺口幅度较为可观,值得多头留意持仓风险。

      3、本周限售股迎来解禁高峰,在市场大幅上涨的背景下,或增加解禁的限售股变现的动力。