策略点评：领会《新闻联播》导向 不急于恐“高”上证指数 把握新增资金的行为逻辑

7 月6 日，指数高开高走，放量猛涨！沪指3332 点创两年半新高，涨5.71%，成交额为7242 亿元；深成指12941 点，涨4.09%，成交额为8419 亿元；创指报2529 点，涨2.72%，成交额为2629亿元。两市总成交额突破1.56 万亿元，成交量增加4000 亿元，创五年新高！从盘面上看，券商、银行、地产、免税、芯片概念、保险居板块涨幅榜前列。

    政策方面，大事件是6 月30 日央行十年首次下调再贴现率，货币政策转向的猜测不攻自破。《新闻联播》点赞股市上涨。

    牢牢把握三个大局：1、全球经济很困难，中国经济的困难是“前所未有的”，难以承受利率大幅上升的压力。2、中央政府对货币政策的态度是“宽松”、要降低融资成本。对股市上涨是积极的！3、外资、国内居民资产向股市加快配置的趋势并没有改变。在这样的大背景下，资金是非常充裕的，宏观经济基本面只要不大幅恶化即可，经济改善的强度是相对次要的！

    把握新增资金的“行为逻辑”。北京疫情病例可控、经济复苏等信息对于周期股偏利好。在成长股普涨50%-100%的背景下，部分蓝筹公司的性价比提升。千亿级新增入市资金，面对成长股“恐高”，买入股息率高、涨幅小的蓝筹股的心理压力更小，也更符合历史上新资金入市的“简单粗暴”的行为风格（2007、2013 年、2014 年四季度和2015 年上半年、2019 年一季度）。

    从大类资产看，大局利好股市！个别银行理财产品亏损，刚兑信仰不断破灭。杭州某大型P2P 公司暴雷，四川某较大信托公司暴雷、债券市场低迷，这些因素不断驱使资金往股市和房市配置，在深圳房价高高在上、房住不炒的政策基调下，能够容纳万亿级别资金的资产大水池只有股市。目前，很多好公司的估值和成长性都优于大城市房价（多数城市房地产的市盈率在40 倍以上）成长股和创业板长期牛市将继续，还没有出现系统性杀估值、创业板和成长股牛市终结的信号。

    风险提示：1）中美摩擦升级；2）上证指数过快上冲到3800 点；