通信行业研究周报：R16版本冻结 5G应用受益提速

投资摘要：

    每周一谈： R16 标准冻结 5G 应用受益提速

    事件：5G R16 标准正式冻结。7 月3 日，国际标准组织3GPP 宣布R16 标准冻结，标志着5G 第一个演进版本标准完成。

    更为成熟的R16 版本落地将加速5G 下游行业应用的发展。R15 版本在制定过程之中，力求以最快的速度产出“能用”的标准，满足了5G 多方面的基本功能。早期尚不成熟的uRLLC，即高可靠性、低时延的5G 新特性，在R16版本中正式落地，将加速工业互联网、车联网等5G 下游行业应用的落地：

    工业互联网：支持1 微秒同步精度、0.5-1 毫秒空口时延、“六个九”可靠性和灵活的终端组管理，最快可实现5 毫秒以内的端到端时延和更高的可靠性，提供支持工业级时间敏感；

    车联网：支持V2V（车与车）和V2I（车与路边单元）直连通信，支持车辆编队、半自动驾驶、外延传感器、远程驾驶等更丰富的车联网应用场景。

    5G 发展之中，2B 业务是运营商非常重要的收入增长手段。其中，工业互联网与车联网拥有超大的潜在连接规模，是5G 2B 业务的核心场景。

    政策驱动5G 技术与智能制造的融合发展，5G 工业互联网项目落地正在加速。

    《关于深化新一代信息技术与制造业融合发展的指导意见》强调将持续加快推进新一代信息技术与制造业融合发展，以智能制造为主要发展方向，进一步加快工业互联网创新发展。近期，格力、海尔、富士康、爱柯迪等传统制造业企业的“工业互联网+智能制造”5G 示范项目纷纷落地。随着R16 版本升级，5G 赋能工业互联网技术更加成熟，工业互联网项目的投资有望加速。

    R16 将加快车联网向NR C-V2X 的演进，赋能自动驾驶等高端应用。车联网被各界视为最有前景、单体规模最大的5G 垂直行业应用。车联网对网络的时延和可靠性有着严苛的要求。LTE-V2X 于2017 年完成标准化，建立了基本道路安全服务的基础。为满足自动驾驶、车辆编队等增强应用的需求，LTE-V2X目前正在向5G NR-V2X 演进。而R16 标准落地将从技术上更好地支持车联网发展。2019 年，我国新落地的车联网示范项目近30 个，连续两年实现翻倍增长。C-V2X 路线成为了各类示范区的主流选择。随着R16 标准的冻结，采用5G-V2X 技术的示范区占比有望持续提升，车联网产业将迎来快速发展。

    物联网模组产业将受益于5G+工业互联网与车联网的发展。5G 工业互联网与车联网的发展将显著扩展目前局限于2/3G 网络的物联网用户规模。参考工信部通知要求，5G 将在未来与4G 及NB-IoT 网络分别承载高速率、中速率和低速率需求的物联网连接。5G 物联网模组的规模商用有望在2021 年启动。预计到2025 年，受各种行业垂直应用的推动作用，中国的蜂窝物联网连接数将增加到19 亿左右。5G 连接占比约9%，达到约1.7 亿个，市场空间近千亿。

    投资策略：5G R16 的标准的落地标志着5G 对2B 业务性能的全面提升。工业互联网与车联网将受益于5G R16 所带来的高可靠性、低时延等特性，与5G协同发展。物联网模组、云计算、工业控制行业与将受益于工业互联网、车联网与信息技术协同发展的机遇。推荐关注物联网模组厂商移远通信、广和通、有方科技，数通设备商星网锐捷、紫光股份，光模块厂商中际旭创、新易盛，工业路由器厂商映翰通。

    风险提示：中美贸易摩擦加剧；工业互联网、撤离网、5G 发展不及预期；疫情控制不及预期。