汽车周报2020第24期:特斯拉、蔚来销量表现优异 新能源车企渐显分化

类别:行业 机构:长城证券股份有限公司 研究员:孙志东/刘佳/刘欣畅 日期:2020-07-07

投资建议:汽车板块本周上涨5.0%,跑输沪深300 指数1.7 个百分点。二级板块方面,汽车整车板块本周上涨6.2%,跑输沪深300 指数0.6 个百分点。整车板块下,乘用车、货车和客车子板块分别上涨6.3%、6.0%和5.2%,分别跑输沪深300 指数0.5、0.8 和1.6 个百分点。本周汽车零部件板块上涨4.8%,跑输沪深300 指数2.0 个百分点;汽车服务板块上涨1.5%,跑输沪深300 指数5.3 个百分点。本周汽车热点板块均实现不同程度的上涨,其中汽车后市场和车联网板块涨幅居前,均上涨5.6%,其他相关概念板块中,新能源汽车、特斯拉指数、智能汽车、充电桩指数和锂电池指数分别上涨为3.8%、3.9%、5.1%、3.9%和3.5%。

    特斯拉二季度交付量超预期,建议积极关注特斯拉产业链:本周特斯拉公布了二季度全球产销量,二季度特斯拉产量为82,272 辆,其中ModelS+Model X 为6,326 辆,Model 3+和Model Y 为75,946 辆,销量为90,650辆,其中Model S+Model X 为10,600 辆,Model 3+Model Y 为80,050 辆,二季度交付量超市场预期,我们认为特斯拉作为电动汽车行业的标杆企业,其产品给行业和消费者带来了真正的革新,得益于极具竞争力的产品力和品牌力,再加上中国政府对新能源汽车市场的政策支持,特斯拉中国有望冲击全年15 万辆左右的销量规模,成为特斯拉全球的增长点,此外后续Model Y 的上市将进一步促进销量增长,公司领先优势进一步扩大;目前特斯拉供应链国产化比例在30%左右,预计今年底提升至70%-80%,特斯拉国产化提升使得国产零部件公司迎来重大的发展机遇,建议关注单车配套价值量较高、弹性较大的公司,如拓普集团、三花智控、华域汽车、旭升股份等。

    蔚来单季交付量首次过万,新能源车企渐显分化:本周蔚来汽车公布2020年6 月交付数据,6 月交付3,740 辆,同比增长179%,蔚来汽车二季度共交付10,331 辆,首次实现单季交付数破万;据中汽协,20 年1-5 月,我国新能源汽车销量为28.9 万辆,同比下降23.5%,前5 月新能源汽车销量过万的车企中,特斯拉、广汽新能源、沃尔沃汽车、蔚来汽车和一汽大众实现了正增长,在资金、销量等多重压力下,我国造车新势力从高峰期的100 多家减少为当前不到10 家,车企销量渐显分化,建议积极关注品牌力强、研发实力强劲、并处于强产品周期的新能源车企,如比亚迪。

    风险提示:中美贸易摩擦的影响,新冠疫情的影响,国内汽车市场低迷,汽车销量不及预期,汽车行业终端价格承压。