农林牧渔行业周报(第二十七周)

类别:行业 机构:华泰证券股份有限公司 研究员:杨天明/冯鹤 日期:2020-07-07

本周观点

    上周生猪均价持续上涨,生猪供给偏紧的基本面是本轮生猪价格上行的支撑。同时,新发地事件可能影响冻品进口,或进一步压缩猪肉供给。我们预计,今年三季度全国生猪供应仍然偏紧,猪价震荡回升趋势有望持续,建议关注牧原股份、天康生物等。转基因进口安全证书发放,国内转基因作物商业化推广有望提速,产业链相关公司包括隆平高科、大北农、登海种业、荃银高科。此外,生猪产能稳健恢复,全国生猪产能的持续恢复有望带来旺盛的疫苗需求,规模场的强劲扩产有望拉动高端苗市场进入黄金增长期,建议关注后周期的动保板块,推荐中牧股份、生物股份等。

    子行业观点

    1)生猪养殖:逐季向好,生猪养殖板块利润逐步释放;龙头公司加速扩张,驱动公司净利增长;2)动物疫苗:养殖高盈利带动后周期补栏情绪,补栏带动疫苗需求,相关标的估值有望修复。

    重点公司及动态

    1)牧原股份、温氏股份:猪价高位运行,稳健高增长标的;2)生物股份:

    产品升级,新品助力高增长。

    风险提示:猪价不及预期,出栏量不及预期,原材料价格上涨,新冠疫情持续时间较长。