农产品策略专题:国内洪涝日趋严重 对农产品价格影响如何?

类别:金融工程 机构:中信期货有限公司 研究员:陈静/王聪颖/高旺 日期:2020-07-07

摘要:

    油脂: 预计洪涝对油脂价格影响短期利多、中期中性

    基于以上洪涝灾害对油脂基本面可能造成的影响分析,我们认为今年洪涝灾害虽然影响程度同比去年明显增强,但对于油脂品种而言,整体影响相对有限。短期来看,不利于油脂供应节奏,并对需求形成抑制,对价格形成阶段性利多影响;但中长期来看,洪涝对油脂供应端并未构成实质性影响,对需求冲击特别是今年,边际效力也比较弱,因此,洪涝对油脂价格影响呈中性预期。

    蛋白粕:短期偏多,长期料中性

    对于蛋白粕品种而言,我们认为,整体影响相对有限。短期来看,干扰蛋白粕供应节奏,同时水产需求料降,但一定程度被生猪需求增长抵消,料对价格中性偏多;但中长期来看,洪涝对蛋白粕供应端并未构成实质性影响,需求冲击仍需密切关注非洲猪瘟是否大规模爆发,如果爆发则利空蛋白粕需求,价格偏空压力会陡增;防控较好或点状爆发,则对蛋白粕影响有限,影响中性。

    食糖:利大于弊,中性稍微偏空

    我们认为,近期的强降雨对广西、云南的甘蔗生长利大于弊,从历史上来看,没有哪次因洪涝灾害造成甘蔗大幅减产的情况出现。根据了解,目前的甘蔗生长情况好于去年同期。

    生猪:洪涝导致非瘟传播,长期看利多猪价

    我们认为,持续的强降雨导致南方多区域非瘟疫情爆发,短期看疫情影响下,少量的抛售可能干扰市场供应节奏,但预计影响不大,长期看,非瘟的复发或导致产能恢复进度低于预期,利多猪价。