品种策略日报-国债

类别:金融工程 机构:申银万国期货有限公司 研究员:唐广华 日期:2020-07-06

市场风险偏好提升,期债震荡走低。国内6月财新中国服务业PMI为58.4,创2010年5月以来新高,此前6月财新制造业和官方制造业PMI连续保持在扩张区间,经济持续修复,市场风险偏好提升,国债期货价格震荡走低,10年期国债收益率上行4bp至2.90%;央行公告称银行体系流动性总量处于较高水平,上周连续暂停公开市场操作,净回笼3950亿元,Shibor小幅下行,资金面有所转松;当前海外疫情单日确诊继续上升至高位,不过逐步向发展中国家转移,发达国家逐步复工复产,全球和美欧英等主要发达国家制造业PMI持续回升。为配合特别国债等积极财政逐步落地,央行将继续保持市场资金面合理充裕,短端国债期货调整空间有限,但随着疫情影响逐步减弱,国内投资和工业生产回到潜在增长水平,经济数据持续改善,市场经济企稳预期增强,长端债市将逐步进入震荡甚至熊市,操作上建议暂时观望。