文化传媒行业周报:深改委再提媒体融合 国企长期逻辑仍在

类别:行业 机构:申港证券股份有限公司 研究员:曹旭特/姚天航 日期:2020-07-06

  投资摘要:

      本周板块表现:

      本周(2020.6.29-2020.7.5)上证综指、深证成指、创业板指、中信传媒指数分别变化5.82%、5.25%、3.36%、1.19%,传媒指数在中信一级行业排名涨跌幅为正数第5 名。

      自2020 年初至今,上证综指、深证成指、创业板指、中信传媒指数分别变动3.37%、19.20%、36.95%、13.66%,传媒指数在中信一级行业排名涨跌幅为正数第10 名。

    股价涨幅前五名分别为北京文化、宣亚国际、中文在线、东方财富、鹿港文化;

    股价跌幅前五名分别为*ST 长动、*ST 长城、利欧股份、星辉娱乐、奥飞股份。

      每周一谈:深改委再提媒体融合 国企长期逻辑仍在本周,习主席主持召开中央全面深化改革委员会第十四次会议,会上议题中,与传媒行业有关的是审议通过了《关于加快推进媒体深度融合发展的指导意见》。会议强调,推动媒体融合向纵深发展:要深化体制机制改革,加大全媒体人才培养力度,打造一批具有强大影响力和竞争力的新型主流媒体,加快构建网上网下一体、内宣外宣联动的主流舆论格局,建立以内容建设为根本、先进技术为支撑、创新管理为保障的全媒体传播体系,牢牢占据舆论引导、思想引领、文化传承、服务人民的传播制高点。

      所谓媒体融合,是指把报纸、电视台、电台等传统媒体,与互联网、手机、手持智能终端等新兴媒体传播通道有效结合起来,资源共享,集中处理,衍生出不同形式的信息产品,然后通过不同的平台传播给受众。那为什么要做媒体融合,简单来说,是因为国家早期对传统媒体掌控力度较大,而在媒体变革过程中,百姓获取信息的媒介发生变化,而互联网等新型媒体是国家掌控力度较弱或者说话语权较小的,国家强调媒体融合是为了夺回信息网络时代的话语权。

      本次深改委会议关于媒体融合的议题是近两年来最高层第二次关注此事。

      2019 年1 月,中共中央政治局就全媒体时代和媒体融合发展举行第十二次集体学习,习主席主持学习并发表重要讲话。2019 年3 月,《求事》杂志发表习主席重要文章《加快推动媒体融合发展 构建全媒体传播格局》。在上述事件刺激下,人民网在当时有较大涨幅,此次重提媒体融合,虽然在国际形势、市场热点等方面与去年均有所区别,但我们认为,国家对于媒体、舆论控制的需求只增不减,目前媒体融合工作已经卓有成效,如抖音粉丝最多的账号是人民日报,微信看一看置顶是时政要闻。从长期看,媒体融合是传媒行业一条确定性非常高的远期逻辑。

      对于投资方面我们认为应该遵循两个逻辑,一是关注目前国有控制的媒体中已经实现新型媒体转型或布局的公司,代表着国家在目前媒体环境下的掌控力,如芒果超媒、新媒股份以及由宣传口控制的第四大运营商中国广电(标的推荐歌华有线);二是国家对于新型媒体渠道的监管将加强,利好人民网(内容风控业务)、新华网。

      推荐组合:芒果超媒、中国电影、完美世界、三七互娱、分众传媒各20%。

      风险提示:监管政策趋严超预期;意识形态管理超预期;票房增速不及预期;宏观经济增速不及预期;游戏版号发放不及预期。